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■ 玩转分级基金魔方
事实上，过去的10年中，GDP每年都超过9%的增长，但股市却“零”上涨。这样的情形下，投资者需要思考：我们在投资上是否仍然要依赖“靠天吃饭”？
笔者认为，随着基金产品创新的深化，出路在于转换投资思维——投资者需要一个有效的风险分离和转移投资工具。对于基金公司来说，不光是提供基金，还应该提供给投资者更多的投资工具，如即将于2月17日上市交易的信诚沪深300指数分级基金就是这样的产品。
撇开沪深300指数现时的估值优势不谈，分级基金本身就是一个风险分离和转移工具。分级基金把投资者群体按照风险偏好，分为风险程度相对比较低的约定收益的A份额，或者是风险程度偏高的杠杆B份额。
通俗地说，就好比一份可以有三种吃法的“鸳鸯火锅”。如果投资者判断市场已到底部，就可以购买分级基金的基础份额（即相当于一个指数基金）介入抄底；如果投资者更加确定后续反弹，还可以通过购买带杠杆的B份额，通过杠杆放大效应，更有效的获取反弹收益；而即便投资者对未来股市相对缺乏信心，投资者也可以通过配置稳健A份额享受固定收益。
所以，分级基金能够覆盖所有类型的投资需求，比如说长期的，波段式参与反弹的、或者固定收益需求。
而基金投资突破“靠天吃饭”，还在于新的工具的引入。以股指期货套利为主要表现特征的“4.0”版分级基金，将充当优秀的风险分离和转移投资工具。如即将上市交易的信诚沪深300分级基金跟踪股指期货合约唯一标的指数，具有了其他分级基金没有的优势——投资者可以通过买卖信诚沪深300分级基金和股指期货，实现期现套利、对冲系统风险锁定折溢价套利收益以及无风险的“T+0”套利。
李志军
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