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龙年股市结构性机会为主

发布时间:2012年02月04日 17:56 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网 | 手机看视频


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吴战峰

  2012年中国宏观经济可以分为两段:一、二季度,企业主动去库存,经济增速持续回落,并带动CPI、PPI、企业盈利回落;二季度末,主动去库存先后结束,在政策刺激下,需求逐渐回暖,经济增速开始回升,并带动CPI、PPI和企业盈利逐渐回升。预期底部在5-7月份。上半年货币政策将结构性放松,但总量上很难放松,可能下调存款准备金率大约2%,但不太可能降息。

  预期2012年股市将以结构性机会为主。春节后,随着流动性改善,市场利率下降可能推动市场反弹,出现估值修复行情。这一阶段,适当加配早周期的周期股、存在一套房政策放松预期的房地产股。反弹之后,由于市场预期一季报企业盈利恶化、欧洲债务危机等利空因素,市场可能再次下跌。此时应再次以低仓位防御为主。下半年经济复苏后,企业盈利改善,市场将再次反弹。此时应加配周期股,尤其是盈利改善较大的行业。

  天治基金研究总监 吴战峰

  吴战峰

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