早报讯　尽管去年四季度A股暴跌如疾风骤雨，但基金经理们的高仓位情结依旧，隐藏其后的是他们对2012年重演“结构性行情”的热盼。

　　天相投顾统计数据显示，截至2012年1月19日，已披露2011年四季报的193只偏股基金可比平均仓位依然达到80.19%，其中可比的开放式股票型基金平均仓位达到84.41%，与2011年三季度末几无变化。不过，高仓位策略不变，并不意味着基金经理们投资方向如旧。事实上，伴随着中小盘股的不断拼“跌”，许多基金经理已将低估值蓝筹股视为2012年结构性行情的首选。而他们的另一个期盼则是，若宏观经济能如预期般在2012年下半年见底回升，成长股或有望接过结构性行情的下一棒。

　　倘若政策“冲锋号”果然吹响，谁会击出结构性行情的第一波？在2011年四季报中，基金经理们几乎不约而同地选择了低估值的蓝筹股。

　　易方达资源行业表示，基于对经济、市场以及资源行业的判断，下一阶段将采取相对灵活的建仓节奏，重点配置估值偏低、长期具备优势的资源子行业或其他一些景气度业已见底的子行业。鹏华盛世创新则指出，2012年A股市场可能较2011年更为复杂，需要对未来经济发展做出更为深邃、谨慎的思考，对细分行业做出更广泛的覆盖和政策判断，而短期内，以金融地产等低估值行业的增长势头相对清晰，可能存在着估值修复的机会。富国天鼎也认为，目前市场点位已经充分体现了投资者市场悲观的预期，部分低估值大盘蓝筹股以及绩优成长股已经具有了相当的安全边际。

　　事实上，在去年四季度，低估值蓝筹股已经成为基金们逐步增持的对象，金融地产则再度唱“主角”。天相投顾统计数据显示，截至2012年1月19日，在纳入其统计的193只偏股型基金中，金融保险业是它们最热衷增持的行业。

　　中小盘股近乎泥沙俱下的暴跌，依然未能改变基金经理们对“成长股”的依恋。多家基金在2011年四季报中，继续呈现对优质“成长股”的憧憬，并将其视为低估值蓝筹股修复行情过后，2012年结构性行情的接棒者。

　　东吴嘉禾在其2011年四季报中表示，2012年一季度市场有望迎来流动性改善推动的估值修复行情，但它同时强调，资产配置上依然看好符合经济结构调整的大消费和新兴产业，选择真正具有核心竞争力、成长突出的个股进行长期投资。

　　短期看好低估值板块修复行情的鹏华盛世创新也在其2011年四季报中强调，伴随经济转型，文化、旅游、传媒等现代服务业逐渐兴起，可能有着新的生命力和创新潜力，当股价调整至合理的估值水平内，该基金将考虑适时买入并持有，分享其长期的成长性。

　　业内人士则在接受采访时表示，在过去两年持续跟踪调研后，基金经理们已经对“成长股”进行了一番大浪淘沙般的筛选，对“成长”的确定性也有了较深的理解，而伴随着近期中小盘泥沙俱下般的剧烈下跌，基金经理或将迎来一次不错的布局“成长股”机会。

　　据《中国证券报》