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不下调就告吹 上市公司增发遇尴尬

发布时间:2012年01月19日 11:07 | 进入复兴论坛 | 来源:青年报 | 手机看视频


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  A股市场持续疲软,上市公司增发价屡屡被跌破,有些差距还很巨大。近期,梅花集团(600873)和神火股份(000933)同时宣布,计划下调增发价。对于有增发计划的公司而言,如果当前股价与增发底价差距不大,还存在力争一下的动力;但如果差距过大,恐怕也只有下调增发价一招了,否则增发方案恐怕只能作罢。而这样的公司,在A股市场中还有很多。

  梅花、神火下调增发底价

  梅花集团上周四提出下调定向增发底价的计划,但由于还在筹划过程中,所以申请停牌。根据此前的公告,梅花集团计划向不超过10名特定投资者发行不超过3.2亿股,发行价格不低于14.66元/股。但由于A股持续疲软,梅花集团股价也一路下跌,截至1月11日收盘报8.06元,与增发底价差距过大。

  神火股份亦是如此,昨天也宣布了调整定向增发方案。其原计划增发不超过1.6亿股,每股增发底价13.46元;调整后的方案为增发不超过2.33亿股,增发底价8.32元/股。神火股份仍然是向不超过10家特定对象增发,募集资金额则从原计划的21.54亿元降至19.38亿元。

  定向增发有两个时点很关键

  定向增发有两个重要的时点,一是定向增发正式实施前,二是定向增发股份上市前。增发实施前,上市公司为了发行成功以达到融资的目的,有动力释放利好信息推动股价上升至拟发行价以上,否则,机构投资者将不愿参与定向增发。在定向增发股份上市前,参与增发的投资者为兑现收益,可能在上市公司的配合下,把股价拉抬到一定位置减持套现。以上两个情形下,双方的利益诉求虽有所不同,但如果出现折价,则都有动机将股价推高。

  不下调增发价就只能作罢

  根据日信证券首席策略分析师徐海洋统计,2011年里剔除ST股票后共有248家上市公司计划定向增发,其中15家已宣布停止实施,4家未获批准。在剩下的229家上市公司中,已获得证监会批准的有52家,国资委批准的2家,获得股东大会通过的122家,只进展到董事会决议的是53家。

  其中,顺发恒业(000631)、西藏发展(000752)、彩虹股份(600707)、渝三峡A(000565)、中卫国脉(600640)、风帆股份(600482)、南玻A(000012)等,当前股价都较增发底价折价一半甚至更多。还有一批已经获得证监会批准的上市公司更为尴尬,如果股价无法尽快回升到增发价上方,就只能眼睁睁看着证监会的批复过期,因为现在再来下调增发价已经不可能了。典型的如超声电子(000823),2011年10月21日其定向增发方案通过了证监会审核,但其计划是面向基金、财务公司、券商、保险和信托等机构投资者实施定向增发,增发底价13.80元/股。在其增发方案上会之前,股价还强势保持在13元上方,但就在上会前几个交易日突然坠落到10元—11元附近,目前更已跌至8.34元。类似的情况还有合肥三洋(600983)、厦工股份(600815)、创元科技(000551)、禾盛新材(002290)等。

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