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在2011的收官月里，A股加速下跌，阳光私募再次大面积受伤。壹私募网研究中心数据显示，2011年12月，纳入统计的814只非结构化私募产品平均收益率为-6.33%。这样惨淡的业绩仅次于2008年11月和2011年9月，成为私募近三年以来第三大悲情月份。
再遇重灾月
我们把纳入统计的所有阳光私募作为标的，发现在2011年12月，收益率为-15%的产品有近55只，其中收益率低于-20%的有13只，单月最大亏损者甚至达27%之巨。对比史上第二亏的2011年9月，单月收益率-15%以上的产品仅27只，-20%以上者也仅有3只。在“收益率-15%”的阵营中，涵盖了阳光私募的所有派别。
阳光私募在12月的表现，也是2011年私募生存的镜像。这一年，上证综指下跌21.68%，沪深300指数下跌25.01%。纳入统计的814只私募样本中，正收益的产品仅有41只，占比为5.37%，其中收益10%以上的私募有6只。阳光私募的大面积亏损，也使得清盘潮起，发行艰难。
这也意味着阳光私募赖以为生的业绩提成微薄甚至颗粒无收，尤其是一些中小私募，即使有提成也无法覆盖私募本身的运营成本。
以2011年阳光私募的业绩冠军呈瑞投资为例，2011年其规模急速扩张，发行了7期产品，旗舰产品呈瑞1期以31.31%夺冠，在2011年12月发行的呈瑞价值1期收益0.06%，而剩余的6只产品则全部为负收益，最大亏损超过21%。显然，呈瑞1期的业绩提成或无法冲销发行成本。可见，冠军也不见得如想像中风光。
去年净值创新高的私募并不多，而大幅亏损的私募比比皆是，重要的是一些私募也因为行情下跌的拖累，操作更加畏首畏尾。
清盘成羁绊
对于投资者而言，熊市的每波反弹都弥足珍贵。然而，熊市的反弹对于私募经理而言，往往是可见不可得的海市蜃楼。
2012年A股在1月4日和5日连续遭遇“开门绿”，让预期中的反弹落空，私募不得不因顾忌止损线条款，而进一步割肉减仓。然而，仅一天之后，市场掀起百点反弹，连续收出大阳线，私募普遍错过这次机会。
(来源:中国证券报)
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