为什么是朗玛信息？基金普遍反应冷淡_新闻台

　　一切如常，在1月9日到11日的朗玛信息路演现场，座无虚席的会场并没有透露出丝毫发行失败的征兆。

　　1月11日下午3点，朗玛信息结束询价。令公司和主承销商宏源证券措手不及的是，最终参与询价的机构数量仅有18家，没有达到20家的门槛。根据《证券发行与承销管理办法》相关规定，“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价机构不足20家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。”于是，朗玛信息成为A股历史上首家中止发行的创业板公司，同时也是继八菱科技以来第二家中止发行的公司。

　　作为重要的询价对象，基金公司向来是投行“公关”的主要目标。拟上市公司、承销券商和基金公司之间，也围绕着新股询价形成了错综复杂的利益关系。朗玛信息此番折戟，基金在其中扮演了何种角色？

　　上海一位基金经理告诉中国证券报记者，宏源证券此前确实与其所在公司有过沟通，希望他们能够参与朗玛信息的询价。该基金公司在对包括朗玛信息在内的几只新股进行了解后，最终选择不出手。“公司内部达成了共识，近期不参与新股询价，因此我们没有报价。”

　　实际上，朗玛信息的基本面不够出彩，是基金普遍反应冷淡的重要原因，这导致部分仍然坚持打新的基金公司最终没有报价。上海一位熟悉TMT行业的基金经理透露，当初研究过朗玛信息的招股说明书，感觉公司业务较为平庸，没什么亮点，才决定不参与询价。“如果不是爆出朗玛信息中止发行这条新闻，我已经不记得这家公司了。”

　　公开资料显示，朗玛信息是贵州省首个获批在创业板发行的公司，其主营业务为一款名为“电话对对碰”的社区性语音增值产品，即用户通过手机或者固定电话拨打电话进入类似QQ聊天室的服务器，可以与他人进行语音聊天，其主要用户是低收入、无电脑和宽带的用户。

　　对于这一业务，有基金公司投研人士坦言担心其用户忠诚度和粘性不高，网络效应也不明显：“某一区域内用户数量在增长到一定规模就会遇到瓶颈，只能向其他区域扩张实现营收增长，而这种扩张对下游电信运营商依赖性较强，开拓难度不小。”

　　多位基金经理坦承，对于这种基本面一般的公司，与其报一个低价“得罪”投行，还不如选择不参与。“报高了会亏钱，报低了承销商又不乐意。场面上你不情我不愿的，还不如索性放弃。”实际上，即便是一些券商研报，也对朗玛信息“不感冒”，给出的估值与承销商的参考区间有相当大的差距。而据中国证券报记者了解，即使是最终参与询价的18家机构，不少也极大降低了报价，一些机构给出的价格仅有参考价的一半左右。