2011年，除货币基金外的全部公募基金均未能实现正收益。其中股票型基金跌幅最大，全年下跌25.02%，跑输大盘3.3个百分点。自首只债基华夏债券AB于2002年10月成立以来，债基已历经9个年头。然而2011年，一向以稳健示人的债基却触碰冰山。平均复权单位净值增长率为9年来业绩最低点。

　　成绩：期末“考试”不理想

　　债券基金结束连续6年的正收益，全年下跌2.81%。在“股债双杀”的格局中，债券基金同样未能逃脱亏损的命运。其中国内债券基金过于重视新股和部分参与二级市场股票，一级债基、二级债基的数量远超过纯债基金，也使债券基金受到一定影响。

　　回顾历史，可以看出债券基金这位昔日的长跑健将，在其成立的9年时间里，曾经创造了辉煌的战绩。2006年和2007年平均回报率甚至高达13.15%和14.66%。而2008年在上证指数下挫65.39%，全部普通股票型基金回报率跌幅达53.05%的情况下，债基仍然获得了7.42%的平均回报率，给当时处于熊市中的基金投资者带来了些许的安慰。

　　现状：债市有所回暖

　　在2011年基金发行市场，“冰点”与“延期”几乎成为两个被谈论频率最高的词汇。但国内首只产业债主题基金――富国产业债，在发行仅仅两周之后就宣布提前结束募集。显然，在“首发规模”与“持续营销”的天平上，富国基金成为业内率先将砝码逐渐移向“持续营销”的基金管理公司。

　　天相数据统计显示，2011年公告成立的基金共240只（A、B份额分别独立计算），但截至12月31日，这些年内新成立的基金，只有32只在成立后实现了净申购。其中，富国产业债更以287.4%的净申购，成为次新基金的“吸份王”。在成立不足一个月的时间内，富国产业债就获得约8亿元资金的追逐，基金规模由成立时的2.78亿元，增加至2011年底的10.79亿元。

　　广发基金固定收益部总经理谢军表示，市场的情况前9个月通胀压力比较大，流动性比较紧张，特别是第三季度整个债市的品种包括信用债，转债跌幅比较厉害，10月份之后发生了一些变化，整个市场有所回暖，包括转债、固定收益类的都有所好转。

　　未来：看好久期长信用高品种

　　对于明年的行情，德圣基金研究中心认为：“从债市运行大方向看，利多因素多于利空因素。未来债券市场继续震荡上涨是大概率事件。”

　　广发的谢军认为从两个维度考察固定收益投资，久期和信用。“目前，我们判断比较看好的是中长久期的利率品种，此外，一些高评级的信用债，和经济周期关系不是太密切的品种”。

　　对于具体的品种，谢军表示主要看好久期较长的利率和高等级信用品种。他坦承对于中长期国债收益率的下降空间，自己的看法要比市场乐观一些。“过去多年以来货币超发，进而通胀伴随，这给市场留下了很深刻的印象。市场担心通胀，这是可以理解的。”不过，根据自己的研究，谢军认为，“事情总是动态变化的，过去这种货币超发的机制可能会受到极大抑制，未来很可能是大家都不太熟悉的一种新常态。”

　　瑞银则建议投资者延长久期至5到7年。 记者 沈璐