尽管分级基金在国内市场上的诞生时间不长，但它却迅速发展成为当前基金市场上的一大亮点。目前同时在发的5只新基金中，就有3只指数分级基金，特别是元旦前开始发行的信诚沪深300指数分级基金，更是拓展了分级基金的全新视野，将分级基金带入以结合股指期货套利和对冲风险为主要特征的分级基金“4.0时代”。

　　与一般公募基金不同的是，分级基金通过特殊的收益分配机制，在同一只产品中进一步细分不同的风险收益特征。尤其是在目前国内市场衍生品投资工具稀缺的大背景下，结合股指期货套利和对冲风险的第四代分级基金的出现，更是成为投资者可选的极少数具有融资和对冲风险特征的投资工具。

　　据悉，信诚沪深300指数基金是目前国内市场上首只可以使用股指期货对冲系统风险的分级基金。业内人士指出，信诚沪深300指数基金的推出为投资者提供了又一全新的投资工具，投资者可以通过在股指期货和沪深300分级基金之间操作实现套利和对冲系统风险，从而实现“T+0”交易，这一特点在分级基金中独树一帜。

　　当股指期货相对于沪深300分级基金出现溢价时，投资者可以在二级市场按照约定比例分别买入A份额和B份额，并在期货市场做空股指期货，至期货市场溢价接近消失时为止，从而套取期货市场溢价收益。

　　此外，投资者在对信诚沪深300分级基金进行套利交易时，还可以利用股指期货对冲系统性风险，从而锁定收益，进行无风险套利交易。如当分级基金二级市场整体大幅溢价时，投资者可以在场内申购基础份额，并且卖空股指期货，在T+2日将基础份额分拆，T+3日卖出分级份额，并将股指期货平仓。

　　记者了解到，在国内市场杠杆投资工具稀缺的大背景下，分级基金推陈出新吸引了不少偏好高风险高收益的交易型投资者。

　　一般来说指数分级基金同时涵盖三类具有不同风险收益特征的份额，尽可能地满足了投资者多样化的理财需求。其中，母基金份额，可以作为指数化投资，在目前低估值市场背景下，指数投资迎来良好的投资机会；此外，分级基金还分为A、B两类份额。A份额一般为固定收益类份额，具有低风险稳定收益特征，如信诚沪深300A将优先保证获得1年期定期存款税后利率+3％的约定收益，并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益。B份额则将通过杠杆机制，在承担较高风险的同时，追求高杠杆收益。如信诚沪深300分级基金的初始杠杆为2倍。

　　对于投资者来说，分级基金最具吸引力的特点，无疑就在于其提供了低门槛的杠杆投资工具。目前的融资融券业务和股指期货，都需要很高的准入门槛（一般资金门槛在50万元以上），对很多投资者尤其是中小投资者来说，显得有点“高不可攀”。此外，开户时间以及专业知识水平等限制也隔离了一大群散户投资者。而分级基金1000元的投资下限无疑显得更为“亲民”。

　　(来源:金融时报)