解读2012政策走向的确定性和不确定性_新闻台

　　每年的12月至次年的1月是当之无愧的“盘点月”、“预测月”，也是各级各类经济决策者艰难的“决策孕育月”。在一个发展遵循非线性轨迹的世界里，预测和决策工作既困难又高危，但由于它的必要和美丽，总是吸引着无数人近乎飞蛾扑火般地参加到预测和决策的大军中。

　　当宏观政策的制定者们在试图定调和宣示来年的宏观政策时，无数的微观经济决策者们也在对宏观政策进行盘点和预测，并衍生出“对策”与“政策”的博弈。而2012年更是如此，因为美国要大选，欧盟必须就财政联盟和欧元区一体化做点什么，中国要召开党的十八大，俄罗斯估计要“梅-普”易位，这些经济体的政治大动作对世界经济的影响之大不言而喻。所以，2012年必将是宏观经济政策乃至国家其他重大政策最受关注的一年，说2012是“政策年”并不为过。

　　迄今为止，政策仍是左右股市和经济走向的最重要因素之一，无论在新兴经济体还是发达成熟经济体，都是如此，只是经济和股市响应的强烈程度有所不同而已。政策能给人比黄金更重要的信心，反之亦然，比如2009年，作为一个遭受全球金融危机的年份，中国的上证指数这一年上涨了74.25%，美国的道琼斯指数上涨了15.42%，原因无他，就是两国政府均推出了一系列刺激经济的宏观政策。相反，即使在经济“风调雨顺”的年景，也有可能在股市上斩获少得可怜(可见本文附表)。2011年几乎是全球股市比较惨不忍睹的一年，其中一个重要原因就是这一年处于老的政策效应释放殆尽，新的政策尚未完全出炉的真空期。2012年将不复如此。所以，反而值得期待。

　　美国将进一步促进就业情况好转和制造业优势；欧盟将致力于财政框架重塑；中国经济必将致力于转型升级……这些政策走向应是2012年的确定性方向，不确定的只是他们是否能做得好――宏观政策(更注重于未来)与微观决策(更注重于现实利益)不会发生尖锐冲突。因此，2012年将不是一个那么悲观的年份。仅就广受关注的A股而言，现在也许到了“估值之底”，但“市场之底”到了吗？股票分析师们的意见似乎分歧不小，因为从“估值之底”到“市场之底”的中间有个“政策之底”，而“政策之底”何在？大家心里并没数，或者已经有数但又不愿承认。其实承认又何妨，即使转型升级会丧失一部分既得利益，但前景总是比不转型升级好得多，正如当年的国企脱困需要股市一样，现在和将来的转型升级也需要股市。若认定此理，忧何惧哉。