央行春节前停发央票释放流动性意图明显_新闻台

　　南方日报讯（记者/黄倩蔚）昨日，央行在公开市场操作中再度停发3月期央票，这是继上周四3月央票停发后，连续第二周停发，正回购操作也持续三周暂停。央行在春节前连续两度停发央票释放流动性，引发了市场对央行春节前调存款准备金的预期。有分析指出，本周四为银行常规存款准备金缴纳日，央行再度停发央票预计是为了缓和春节前资金趋紧的情况。

　　有债券交易员昨日告诉南方日报记者，目前3月央票有效需求明显不足，或是央行停发的一大原因。数据显示，目前3月期央票一、二级市场收益率显著倒挂，大大影响了央票的发行。上周一开始，二级市场3月期央票收益率上行至3.4%以上的区间。而3月期央票公开市场的发行利率水平近期一直稳定在3.1618%未动。一、二级市场利差倒挂幅度的扩大在一定程度上抑制了央票的需求。

　　不过，特别值得注意的是，申银万国债券研究部分析指出，从历史经验来看，3月票据的发行很少遇到由于资金紧张原因而暂时停发现象。“我们在密切关注未来动向，并不排除中央银行主动停止发行3月票据的可能性，如果这样，则可能意味着货币政策动向再度出现显著转变。”

　　在年末因素消失之后，春节因素又接踵而至，使得银行间市场的资金面将再度面临考验。从公开市场到期资金情况看，今年公开市场到期资金规模在9400亿元左右，较去年明显缩减。此外，中小银行1月份还将面临着保证金存款纳入存准率缴存范围所补交存准的资金压力，春节前市场的流动性状况并不乐观。

　　“一般来讲，春节前后银行体系流动性往往呈现出较大的季节性波动特征，央行在公开市场操作中往往也试图通过不同工具的搭配和组合来烫平季节性因素对银行体系流动性的短期冲击。”华泰联合证券分析认为，央行近期公开市场操作中的一系列举动表明，央行正通过在公开市场中减弱流动性回收力度的方式来适度缓解即将到来的春节前市场面临的资金压力。“预计央行是结合春节前趋紧的资金面状况，顺势而为，减弱公开市场回笼资金力度，适度缓解市场的资金压力。”

　　此外，去年11月份外汇占款规模再度减少279亿元。同时，银行代客结售汇去年11月份也首次出现8亿美元的逆差。跨境资本避险需求上升、人民币升值预期弱化的态势近期仍在持续，不少机构预计新增外汇占款仍维持相对的弱势，未来市场流动性的紧张情况依旧，不排除央行在春节前还调存准率，进一步保障银行体系流动性的充分供应和资金面的相对平稳。