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新年的第二个交易日,A股市场依旧弱势下行,个股分化较为严重,多数个股跑输大盘。因传证监会拟设立证券借贷交易所为融券卖空提供便利以及传创业板再融资初审权将下放至深交所、年度业绩预告披露提前等引发市场忧虑。
企业融资需要把住门。虽然昨日深交所相关人员称没接到通知,但市场的担忧情绪还是难以缓解。暂且不论以后再融资放开后扩容有多厉害,单是现在的新股发行,已经成为市场的拦路虎。我们认为,新股发行的市场化改革,不能以牺牲广大投资者利益为代价,而是要在发审、发行、上市诸多环节加以限制,想让发行主体自我约束、良心发现,那几乎是不可能的事情。
业绩缩水促使股价继续回归。2011年年报即将披露,在这之前,已经有不少公司发布了业绩预减、调低增长预期等公告,这一群体在创业板、中小板公司尤其突出。从全市场角度看,目前沪深300动态估值10倍左右,创业板动态估值还高达30多倍,中小板也是20多倍,在业绩增长不给力的情况下,高价格就难以维继。2011年四季度,市场已经出现过一次挤泡沫的行为,目前看,这些群体股价泡沫仍比较大。
指数走好需要政策刺激。周四银行股群体上涨,资金净流入比较明显,一方面是银行股具备防御特色,另一方面与存准率下调有很大关系。我们认为,存准率下调的概率非常大。短期内,A股市场最大变量因素就是货币政策变化,应密切关注这一因素,策略上立足超跌反弹,寻找个股波段机会。
(山东神光金融研究所 刘海杰)
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