对投资人来说，2012年很可能又是异常艰难的一年。面对并存的机遇与风险，面对短期与长期的取舍，如何抉择变得尤为关键。在如此复杂的状况下，单单基于对某个或某些特定行业和资产类别的研究做出投资决策显然是不够的，投资人更需要从更为宽广的全局视角来审视未来一年的投资抉择。

　　为此，上海证券报精心选取了一组有代表性和权威性的大行报告与观点，从全球宏观背景、欧债危机前景、股市与大宗商品投资策略等热点话题入手，希望能给投资人的决策提供全面而有用的参考。

　　全球经济

　　增长？衰退？增长型衰退？

　　在欧债危机的拖累下，2012年世界经济会否又一次陷入衰退？这是不少人担心的问题。综合野村、瑞银、渣打等多家大行的观点，今年全球经济有望实现超过3%的增长，出现二度衰退的概率相对较小。

　　德意志银行全球研究主管大卫 傅克斯蓝多预计，2012年，由于中国经济增长速度回升以及美国经济持续复苏，这两方面的影响将会抵消欧洲有可能出现的衰退。鉴于此，该行预计，全球经济在2012年将继续保持3.5%的增长幅度，与2011年基本相当。

　　野村的经济学家则认为，受欧元区经济衰退及其对世界其他地区连锁效应的影响，预期2012年全球经济将放缓增长。野村注意到，尽管2011年全球经济屡次受到打击，但仍实现3.8%左右的正增长，其中新兴市场功不可没，增长了6.6%；发达经济体仅增长1.5%。

　　整体上，野村预计今年全球经济增长将进一步减速至3.2%，其中新兴市场增长5.6%，发达经济体增长1.2%。野村认为，一个主要经济体都需要很大的冲击才会陷入衰退，更不用说全球经济整体陷入衰退了。

　　德盛安联旗下研富资产管理公司认为，基于几方面原因，全球经济今年有望避开二次衰退。一是全球超低的实际利率水平，二是对于发达国家更多量化宽松的预期，三是对新兴市场货币紧缩将结束的预期，四是民间部门开支增加。

　　瑞银表示，整体看，预计未来两年全球经济将继续温和扩张。该行对2012年世界经济增速的预期为3.1%，2011年预计增长3.2%。预计世界经济2013年将增长3.4%。

　　不过，考虑到欧债危机等诸多不确定性，也有一些业内人士对经济前景持相对谨慎看法。渣打表示，尽管其十分看好长期的全球前景，但对2012 年全球增长却持悲观态度，预计增幅仅为2.2%，2013年和2014年则可能回升至3.6%和3.8%。

　　纽约梅隆首席经济学家霍伊则认为，全球经济可能出现“增长型衰退”，而非传统意义的全面衰退。

　　(来源:上海证券报)