港交所：将力挺人民币利率与汇率产品_新闻台

　　钱杰

　　随着人民币升值步伐放缓，关于人民币国际化的讨论日趋激烈。面对相关质疑，港交所行政总裁李小加近日撰文力挺人民币国际化。他表示，顶层设计改革不应成为人民币国际化推进的先决条件，不断变化的全球贸易结构将为人民币国际化创造有利条件。

　　在过去一年半时间里，香港离岸人民币市场获得飞速发展。2010年7月至今，香港人民币存量从1000多亿元增长至6200亿元，人民币贸易结算总额增长近15倍。由于离岸人民币存量的增速有所放缓，离岸人民币市场首次出现贬值预期，质疑人民币国际化的声音开始出现。

　　李小加表示，尽管中国当前尚未完成利率、汇率与资本项目下管制等顶层设计改革，但顶层设计改革不应成为人民币国际化推进的先决条件。随着中国财富的聚集、中国经济全球化的提速，封闭的资本项目已不能适应中国经济发展的需要。

　　至于中国结构性的全球贸易顺差是否会妨碍人民币国际化，李小加表示，需要动态地、有差别地看待中国的贸易结构。首先，中国当前的全球贸易格局是劳动力、土地等要素特点以及市场力量发展与政府宏观货币政策选择等多种因素所致，随着这些因素的变化和互动，中国的贸易格局不会一成不变。特别是在国际金融危机与欧洲债务危机后，在顺差与逆差之间、升值与贬值之间的动态变化将成为常态，不断变化的全球贸易结构将为人民币国际化创造有利条件。其次，虽然中国的对外贸易整体呈现顺差，但对很多区域特别是对东南亚国家等新兴经济体保持逆差，人民币区域性“走出去”是完全可能的。

　　针对质疑人民币国际化收效甚微以及应暂缓人民币国际化的观点，李小加表示，人民币成为被广泛使用的国际投资货币可能需要10年，人民币从投资货币发展为重要储备货币则需要更长时间，过早地对人民币国际化的效用抱有不切合实际的期望反而会阻碍其发展。

　　李小加表示，尽管目前大部分的香港人民币存款以现金形态回到境内，但这些存款是境外居民换汇而来，其属性已经发生变化。今后境外产品一旦丰富，它们可以“多次往返”，自由出入，也就是国际化。今后港交所将积极推动人民币利率与汇率产品以及商品衍生品市场的发展，以进一步扩大离岸人民币的使用范围。