银行存款利率频繁下降存死钱不如养"债"基(图)_新闻台

存款利率下调债市有望继续走强

　　距离上次降息还不到一个月时间，昨日，央行再次宣布降息，密集出台的降息措施，近年来罕见，也让储户们不得不再度行动起来。在各类基金中，货币基金和债券基金等低风险产品是储蓄的主力替代品，总体来看，此次降息将提升基金对储蓄的替代价值。

　　对货币基金而言，降息偏利空，未来收益率趋降，但对市民的短期流动资金而言，货币基金收益优势依然明显。对债券基金来说，此次降息将支持债市小牛行情的持续，市民中长期闲置的储蓄不妨考虑转配部分债券基金。

　　文/表记者吴倩

　　货币基金

　　影响：

　　高收益端产品比例大降

　　降息后银行间市场收益率下降，货币基金收益率自然跟随下降。

　　但6月8日降息后，货基收益整体未见明显下降。据统计，6月4日至8日当周，85只货基平均7日年化收益率均值为4.27%，本周四，货基的平均7日年化收益率约为4.1%。不过，货币基金之间的收益分化明显加大，7日年化收益率超4%的高收益货基数量大幅下降。

　　据统计，本周四，业绩表现最好的货币基金信诚货币B的7日年化收益率高达10.072%，当日收益最低的华泰柏瑞货币A的7日年化收益率仅1.328%。

　　“基础利率调整对于货币市场利率有着直接影响，理论上会带来收益率一定程度的下降，但对具体货币基金的影响不可一概而论。”大摩货币基金经理李轶认为。

　　“货币基金在降息后业绩表现分化，主要取决于降息前其持有多少老投资品种。”据业内人士分析。从季报数据来看，表现上乘的货币基金收益率居高不下很重要的一大原因在于，其前期配备了较大比例的银行协议存款和短期融资券。

　　建议

　　重配短期债货基望维持高收益

　　研究人士预测，2012年货币市场基金的7日年化收益率均值预计将在3%左右。在降息后货币基金的选择上，李轶认为，目前仍然持有较大比例短期信用债的货币基金能够保持较高收益，在存款利率上限上浮的情况下，货币基金与银行商谈协议存款时占有更多优势，也有助于货币基金维持较高收益率。今年以来收益率较高的货基及其资产配置情况参见表一。

　　债券基金

　　影响：小牛行情望持续

　　降息对债券基金的持有人是一大利好。“存贷款基准利率的下降，一方面有利于增加市场流动性，另一方面也会引导债券市场收益率曲线下行，从而支持债券市场小牛行情的持续。”众禄基金研究中心人士指出。

　　债券市场短期看资金、中期看通胀、长期看经济，在经济寻底、通胀预期下滑背景下，今年以来，债券基金一扫颓势，一级债基以6.71%的半年平均涨幅列所有基金产品之首，杠杠债基富国增利B上半年涨幅达到了37.16%，富国汇利B上半年净值涨幅近30%，位列全市场1240只基金中第二。

　　不过，上述众禄人士同时指出，目前债券市场各类券种的收益率已经普遍大幅下降，尽管在经济见底确认之前、通胀再度抬头之前债市处于良好的配置环境中，但配置价值将不再如2011年四季度与2012年上半年。

　　对于此次降息后债券基金的配置，华泰联合证券分析师王昉表示，后续资金面变化将更多围绕通胀预期发生改变,波段操作机会较多，因此建议关注具备较强波段操作能力的基金。

　　建议

　　重配信用债产品仍可关注

　　王昉建议，近期重点关注一级债基。对于相对激进的债券基金投资者，下半年可重点关注侧重配置信用债的债券基金。

　　富安达基金指出，利率产品可进行平配或低配。央行下调了银行贷款基准利率，将缓解企业的财务负担，利好负债率较高的低评级信用债品种，如AA-等中低资质的债券，将是较优的投资标的。

　　此外，富安达基金表示，下半年可转债供给量将加大，配置机会也同样值得期待。