上交所出台上市公司退市制度方案(征求意见稿)_新闻台

中国网络电视台消息：上海市证券交易所29日就《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

　　据了解，最新的上市公司退市制度从两个方面对现行退市制度进行了调整。一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，明确恢复上市的条件，完善退市程序；二是为进一步保护投资者权益，提出风险警示板、退市整理板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市衔接安排。

　　按照现行《股票上市规则》，目前上证所上市公司主要退市条件包括最近年度连续亏损、未在法定期限内披露年度报告或中期报告、未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载、股权分布不符合上市条件、股本总额发生变化不再具备上市条件、宣告破产、公司解散。

　　《方案》在上述条件的基础上，结合监管经验，借鉴境外市场的退市规定，调整和增加了部分退市条件，进一步丰富和完善了退市标准体系。

　　比如关于净资产和营业收入的退市条件，上市公司出现净资产为负的现象说明公司已资不抵债，丧失了持续经营的基础。上市公司营业收入过低或基本没有营业收入，表明公司已不能正常经营，难以为继。从对市场和投资者的影响和后果看，公司丧失了持续经营能力，已不适合继续上市。因此，增加了相应的指标作为退市条件。

　　再比如关于非标准审计意见的退市条件，上市公司的财务报告被连续出具否定或无法表示意见的审计意见，通常意味着上市公司的持续经营业绩是不可信的。在这种情况下，投资者丧失了赖以进行投资决策的依据和基础，公司已不适合继续上市。引入非标准审计意见作为退市条件，有利于进一步发挥中介机构的专业判断作用，推动上市公司提高财务信息披露的质量。

　　又比如关于股票成交量和股票成交价格的退市条件，借鉴国际证券市场的通行做法，在《方案》中新增了股票成交量和成交价格这两个市场交易方面的退市条件。引入反映市场效率的退市条件，有利于促进上市公司退市的市场化运作，提高退市标准的客观性，建立科学、多元化的退市指标体系。

　　目前，为防止暂停上市公司通过调节财务指标等方法实现恢复上市，《方案》完善了恢复上市的条件，参照首次公开发行和再融资的计算方法，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。同时，上市公司因净利润、净资产、营业收入或审计意见类型触及规定的标准暂停上市后，其最近一年财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的，其股票应终止上市，上证所将不受理其恢复上市申请。

　　针对部分申请恢复上市的公司不在规定期限内提供补充说明或相关材料等拖延退市的情况，《方案》进一步明确了恢复上市的申请程序，规定公司暂停上市后补充恢复上市申请材料的时间累计不得超过30个交易日。

　　另外，根据现行《股票上市规则》的有关规定，上市公司也可以根据自身业绩情况以及发展需要，主动提出退市申请并终止上市。

　　为做好退市衔接安排，《方案》还从两个方面建立相应的退市风险释放机制。一是完善现行的特别处理风险警示制度，在上证所上市公司中建立风险警示板，将重大风险公司与其他主板公司进行板块区分，根据风险警示的需要增加交易限制措施，实行与主板不同的交易安排。二是设立退市整理板，为已被决定退市的公司提供30个交易日的股票转让安排，公司股票应在30个交易日结束后终止上市。

　　据悉，公司退市后，可进入上证所专门另设的股份转让板办理股份转让，也可以转入中国证券业协会代办股份转让系统或其他全国性及符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让，持有退市公司股票的投资者仍然有转让股份的渠道。

　　而公司退市后，通过资产重组或破产重整等手段，如达到股票首次公开发行并上市的条件，可以依据相关规定提出重新上市申请。（文字据中新网）

上交所出台上市公司退市制度方案(征求意见稿)

各市场参与人：

为完善上海证券交易所（以下简称“本所”）上市公司退市制度，有效发挥退市制度的优胜劣汰功能，保护投资者权益，促进本所蓝筹股市场健康发展，本所制定了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》。现向社会公开征求意见。

有关意见或建议请以书面或电子邮件形式于2012年5月20日前反馈至本所。

传真：021-68811782，电子信箱：listing@sse.com.cn，

通讯地址：上海市浦东新区浦东南路528号，上海证券交易所公司管理部，邮编：200120。

上海证券交易所

二○一二年四月二十八日

　　附：关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）

为完善上海证券交易所（以下简称“本所”）上市公司退市制度，有效发挥退市机制的优胜劣汰功能，促进本所蓝筹股市场健康发展，保护投资者合法权益，本所制定了完善上市公司退市制度的方案。

本次完善上市公司退市制度，是在总结已有的上市公司退市实践经验和问题的基础上进行的。方案设计坚持积极稳妥、统筹兼顾的原则，以建立明晰、合理、有效的退市机制为方向，重点从两个方面对现行退市制度进行了调整。一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，明确恢复上市的条件，完善退市程序；二是为进一步保护投资者权益，提出风险警示板、退市整理板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市衔接安排。

　　一、增加退市指标,丰富退市标准体系

《上海证券交易所股票上市规则》规定了多项退市指标，可分为业绩指标、市场指标、合规指标、主体资格存续指标等4类。总体而言，现有指标存在类型比较单一、标准不够清晰等不足。从实践看，对于退市指标的完善，在适度增加退市指标的同时，应着眼于提高退市指标的可操作性，减少退市指标的规避空间。

（一）增加净资产指标

本所上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。

（二）增加营业收入指标

本所上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示;最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应暂停上市;最近四年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市。

（三）纳入审计意见类型指标

本所上市公司最近一年的年度财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的，对其股票实施退市风险警示;最近两年均被出具否定意见或无法表示意见的，其股票应暂停上市。

本所上市公司因净利润、净资产、营业收入或审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，其后一年的财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的，其股票应终止上市。

（四）增加市场指标（不适用于仅发行B股的上市公司）

本所上市公司出现最近连续120个交易日（不含停牌交易日）累计股票成交量低于500万股或连续30个交易日（不含停牌交易日）每日收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市。

（五）扩大适用未在法定期限内如期披露年报的指标