近两万亿养老金面临老龄化社会及保值增值双重压力业内人士分析

　　养老金入市须在法治建设基础上谨慎进行

　　养老金入市最大的风险来源还是我国资本市场自身，很多上市公司信息不公开不透明，或者披露一些错误的信息，这对养老金入市来说，在某种程度上是个陷阱。

　　养老基金入市需要完善法治建设，立法、司法机关可以对挪用养老基金的责任人实施最高量刑原则。

　　自去年年底以来，证监会、全国社保基金理事会有关负责人持续呼吁养老金入市，至今，关于养老金入市的猜测和争议不断。

　　养老金，作为一笔数额巨大的“保命钱”，毫无疑问，其一举一动都牵动着无数人的心。业内专家向《法制日报》记者分析，养老金入市不是不可行，但前提是要在合理的制度设计和完备的法治框架下进行。

　　老龄化社会“我国已没有退路”

　　目前，国内养老金累计结余1.92万亿元，养老基金投资渠道仅有“存银行”和“买国债”两项，保值压力巨大。

　　中国政法大学法和经济学研究中心副教授胡继晔向记者分析，对于养老金的监管，不能仅仅是“不被挪用”就可以了，保值增值同样是监管的“题中应有之义”。

　　“传统观念中，很多人认为养老金放在财政账户才是最安全的。通常来说，银行出于自身利益考虑，总是极力游说客户将钱存为活期，而主管部门本着‘不求有功但求无过’的原则，只要钱还在那里没有被挪用就可以了，虽然活期的收益低，但主管部门甚至连存定期的动力都没有。”胡继晔说。

　　“养老金的规模现在是以万亿计，这样一大笔钱，定活期之间的利息差每年就可达数百亿。表面上看钱还在那里，还是那么多，但从资金的时间价值角度分析，随着时间的推移会造成越来越大的损失。”胡继晔说，“如果财政专户的管理者仅仅只是将社保基金存了活期，那参保人自己去银行存活期不是更直接？”

　　与养老金面临的增值保值压力相对应的，是我国老龄人口数量的迅速增长，未来实际养老压力巨大。

　　根据民政部和全国老龄工作委员会办公室等部门的统计数据，10年中我国老年人口增长5000万，现正以年均近1000万人的增幅“跑步前进”，预计到2020年，我国老年人口将达到2.48亿，老龄化水平将达到17%。到2050年进入重度老龄化阶段，届时我国老年人口将达到4.37亿，约占总人口30%以上。也就是说，三四个人中就有1位老人，且高龄化、空巢化现象日益严重。

　　“我国已没有退路。严重的人口结构和老年赡养负担，中国必须学会通过市场投资获得养老金增值收益。若只靠公共部门带头吃纳税人和财政收入，以此来解决养老金问题，是没有出路的。”清华大学公共管理学院教授杨燕绥说。

　　养老金入市会否加大挪用风险

　　去年以来，中国证监会主席郭树清、全国社保基金会理事会会长戴相龙在不同场合公开表示将积极推动养老金投资股市：

　　郭树清表示，2012年及今后一个时期，将鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等资金入市。

　　戴相龙表示，“十二五”规划已提出“积极稳妥推进养老基金投资运营”。为了落实这项措施，有关部门酝酿将省市区管理的一部分基本养老保险基金集中起来，按一定比例投资到各类金融资产。

　　但“跌跌不休”的A股令国内各界担忧。养老金入市是否有利于其保值增值？

　　对此，戴相龙曾解释称，养老金入市不是被动托市救市。他认为养老金入市确实能够提振股市信心，养老金投资股市，应坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定。