黄金“牛市”格局还在吗？_新闻台

　　读者：你好，我是一名企业管理人员，有一定的投资经验。最近国际黄金价格整体呈现宽幅震荡格局，市场上很多人认为“牛市”已经结束。请问下半年黄金“牛市”格局是否发生改变？面对金价短期波动，我该如何配置自己的资产？

　　理财专家：2012年以来，国际黄金价格整体呈现宽幅震荡的格局。2012年1月2日，现货黄金以1560.09美元/盎司开盘，在2月29日一路升至1790.74美元的年内高位后震荡下行，5月16日创出了1527.19美元的年内新低。此后，金价一直在1580美元上下波动，7月24日收于1580.60美元/盎司。

　　黄金市场风云变幻，金价走势受供求、政治、经济、技术和心理等诸多因素影响。作出投资决策时应全面考虑美元走势、国际事件、石油价格、人民币走势等关键因素的影响。纵观全球，美国经济增长依然处于温和扩张状态，在谨慎乐观的预期中美联储货币政策趋于两难，下半年美国或将维持其宽松货币政策，就业数据若无明显改善可能带动QE3预期反复，为金价上涨提供动能。欧债危机持续深化，希腊与西班牙的债务问题弱化欧元走势，欧盟峰会达成的协议若能持续推进，欧债问题的缓和将扭转弱势欧元格局。预计下半年国际黄金价格在1500-1800美元之间波动，三季度有望上探1700美元。

　　2012上半年全球黄金需求水平维持2008年以来的高位。中国8年来首次调低增长预期打压大宗商品走势，黄金首饰需求受印度下滑影响有所抑制，但投资需求依然保持强劲增长势头，同时全球央行持续增持黄金储备。虽然短时间内并无压倒性信息显示金价后市将立即震荡走高，但我们认为这段时间将是一个反复筑底的过程，未来金价走高是一个大概率事件。

　　-投资建议

　　在实物黄金方面，投资者可以遵循“抄底”的思路来决定自己的操作。作为家庭资产的重要组成部分，一般情况下，实物黄金占家庭整个可投资资产的10%-20%是比较合适的，在经济高速增长期，比例可以再低一些。目前国际黄金市场不太稳定，我们建议投资者逐步建仓，分批买入。黄金投资品种的选择，第一要看哪种产品最接近现货金价，第二看有无完整的回购体系；黄金消费品种方面，投资者可选择工艺精美、文化价值高的实物品牌金，如建设银行近期将推出的节日主题黄金产品。

　　T+D业务因具有杠杆性，投资者在进行投资时要注意仓位控制。目前的账户金及黄金T+D交易，为投资者提供了一个股票及期货之外的投资渠道。现阶段，建议投资者多观望、少操作，警惕盲目做多，也警惕高仓位做空。

　　(注：本期理财专家潘孝苗来自中国建设银行深圳市分行。)