期指切勿过早言底上市公司中报或成"破低"主力_新闻台

　　上市公司中报业绩或成“破低”主力

　　欧债危机再度升温令投资者情绪受挫

　　“黑一”不断，“探底”不止。近期市场可谓“空”军独大，似乎“空”无止境。在接下来的多空战争中，多方能否“守得云开见月明”？我们将通过对近期市场上的几个热点的分析，判断下大盘指数的前低能否被守住。

　　房地产和金融板块未及“水深火热”，也难言乐观。统计数据显示，截至7月19日，在已经发布中期业绩预告的57家上市房企中，有32家企业亮出红灯。在地方政府和中央政府关于房地产调控的博弈过程当中，虽然房地产市场近几个月来出现了久违的“量价齐升”的回暖迹象，但国土部、住建部发出紧急通知要求“坚持房地产市场调控不放松”再次表现出国家对房地产调控的坚决态度。即使排除掉房企的亏损或者说利润下滑的部分原因，由于其报告期内结算项目少等结构性因素，接近60%的房企利润不佳的罕见情形，也充分表明房地产调控对房企利润影响较大。

　　相比于房地产板块，金融板块的业绩也难言乐观。连续降息、利率市场化、资产质量下降等因素让上市银行上半年业绩笼罩于阴霾之下。虽然银行业普遍市盈率在6倍以下，不少银行跌破净值，表面上看来已是非常安全，但是，在实体经济走弱的前提下，银行是否能保持前几年的利润增长态势成为最大的疑问。

　　数据统计发现，2011年上半年，16家上市银行净利润平均增幅为38.55%，2011年上市银行净利润平均增幅达到39%。今年一季度，上市银行净利润平均增幅减缓至31.22%。值得一提的是，兴业银行、民生银行、深发展和光大银行仍然保持了40%以上的高速增长，综合来看，国有大行净利润增幅减缓显著。

　　我们判断，上半年银行整体利润增速下滑相对概率大些，但是“业绩将总体稳定”，无需过度悲观。

　　全球第一大经济体美国经济增长减缓已成无法回避的事实。7月23日，西班牙10年期国债收益率突破7.5%。欧债危机再度升温令投资者情绪受挫。

　　从近期市场表现来看，对货币放松政策表现一般。虽然众多机构预计7月末或8月初央行将再次下调存款准备金率，然而即使真如预期，对投资者悲观的情绪而言，提振力度仍是杯水车薪。

　　综合来看，在外围持续低迷，国内权重板块难以提振，放松货币政策所起效果有限等多因素作用下，前低被“破”似乎已是大势所趋。随着中报继续披露，权重板块业绩报告将成为下挫的推手。但在目前持续低迷的行情下，股指下跌速度过快可能会为短暂的技术性反弹提供机会。(广发期货股指研究组)