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预计二季度A股制造业剔除石油石化电力企业毛利率将下滑到16.75%左右，比一季度的16.95%略低。二季度需求明显下滑，企业供需状况变差，企业毛利率下滑概率较大。同时，价格明显出现下滑，在价格快速下滑阶段，成本的滞后将进一步挤压毛利率。
企业利润增速因基数原因与一季度持平，盈利能力的波动明显大于收入增长的波动，是业绩变化的核心因素，把握企业盈利能力对于业绩分析预测更重要。2011年二季度，因成本上升和需求下滑的影响，企业盈利能力也出现较明显的下滑，预计今年二季度企业盈利能力下滑幅度和去年二季度相当，因此单季利润增速将呈走平态势。维持二季度利润增速与一季度大致持平或略有好转的判断。
从增长水平来看，偏消费的行业中报业绩增速高于周期类行业，比如饮料、中药、电子、畜禽养殖，有20%以上的增速，而周期类大部分大幅负增长。从市场表现来看，上半年有业绩相对优势的食品饮料、医药、畜禽养殖涨幅较大，市场对业绩相对优势已有所反应。
预计中小创业板二季度业绩增速走平。分析师反馈中小企业样本中报业绩略增长0.8%，比一季报的-0.1%略有好转。预计中小企业板实际增速可能在-5%到-10%之间，和一季度-9.7%的业绩增速相比基本持平或略有好转。当前中小创业板业绩预期仍然有30%以上，因此中报期间面临较大下调压力。
(来源:中国证券报)
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