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华泰证券穆启国:下半年市场反弹高度有限

发布时间:2012年07月09日 08:44 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  7月7日,在华泰证券2012夏季投资论坛上,华泰证券研究所策略研究部总监穆启国表示在股市趋势方面,经济去杠杆背景下,稳增长政策改变不了市场回落趋势,更多的只是改变节奏,下半年市场反弹高度有限。

  穆启国认为,目前经济困境在于需求回落、产能过剩、传统政策手段有限。在股市趋势方面,经济去杠杆背景下,稳增长政策改变不了市场回落趋势,更多的只是改变节奏。随着经济增速回落导致的阴跌仍是主要风险,下半年市场反弹高度有限,基数效应带动的经济和利润增长难以获得很高溢价,融资条件未实质宽松使得增量资金较少。在行业配置方面,投资主线在于可选消费和成长股,稳增长政策将催化周期股的阶段行情。在主题投资方面,经济体制改革将是2012全年的政策主基调,金融体系改革和资源价格改革将构成贯穿全年的主题投资机会。

  宏观经济方面,论坛上,中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉分析指出,二季度经济实际的增速可能会破7,他认为中国经济或将面临一个大的格局的拐点。谈及经济的低点时,刘煜辉认为,可能未必就在今年能见到,可能出现在2013年甚至2014年。对于央行近日的降息更多要从对过去中国经济高杠杆存量阵痛期来理解,而不要简单的把它理解成为一个加杠杆的兴奋期。同时他还表示,贷款利率将有一个更加显著下降的空间,但存款利率下降的空间会非常有限,甚至央行还可能进一步的打开存款利息上浮的空间。

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