闭门造车行情阵痛不断_新闻台

　　指数持续回落，终于跌破了2200点，对于经济的疑虑和对市场改革的质疑声不断，作为从业人员，我们不应该简单以指数的涨跌来判断一个市场的好坏，但所有改革的宗旨在于 “三公”原则和市场化原则。监管层今年做了很多新的措施，许多改革的方向让人振奋，但总觉得还缺少些什么。

　　首先是IPO的多次改革。很多人呼吁目前应当暂停新股发行，但管理层这一次似乎是死了心的要走 “市场化”的道路，绝不会行政干预。而远在重洋的老美六月的IPO却是零，这让我们有所深思，如果我们是纯市场化，那么，我们应该像老美一样启动了市场效率，让IPO趋零。但现实是我们用行政的审批在把控着发行大门，常有的“绿色通道”更让人沮丧，回想五年前监管层多次的干预市场暂停新股发行，既然是行政管控着发行，那么数量和质量也当由行政管控到底，否则权责难明，“三公”不存。

　　所以，对于审核制下的IPO制度，行政的干预和在市场低迷时的暂停发行正是市场化的一种表现。

　　其次，是关于退市制度的出台。本周历经两个月的退市征求意见稿修改完毕。中国股市似乎终于要迎来优胜劣汰的日子了，对于退市指标中的净资产、营收和审计意见等相当的严厉，同时还参考了国外关于成交量和价格认定的一些原则，而目前流动性明显不足的B股也被纳入其中，同时恢复上市的门槛也再度抬高。纵观全文确实面面俱到，但仔细一想独缺了惩罚和监督机制。若没有相应的监督和惩罚机制的保证，所有的退市制度都将成为空文。

　　最后，是今年管理层力推的创新。从期货市场的多项举措到转融通、新三板的积极准备到债券市场的大发展，中国资本市场正飞速与成熟市场接轨，衍生品的推出和壮大必然会使市场的选择增加，也必然会分流投资者。但我们的市场是封闭的，在外资不能随意进入前，面对20万亿的流通A股，每一项创新都必然分流A股的资金，必然使水位下降。就好比在商场内，原先只卖女装，现在变成了大型购物中心，有家电、餐饮、运动服饰等等，但顾客没有增加，这样一来，原先女装柜台的销售量必然下降。 A股的估值下降也成必然。

　　改革有先后，要有新的事物推出，首先需要有一个强大基础的A股市场，没有基础市场，创新从何谈起。多年的熊市使投资者逐个远离市场，此时休养生息恐怕比简单的改革来得更重要。（国泰君安边风炜）