嘉实全球房地产重视现金流_新闻台

　　在潮水退却之后，投资产品的质地与真实收益能力逐渐成为经得起市场检验的唯一标准。今年以来，国内市场“掷地有声”的分红新政，使A股再现“现金奶牛”效应的同时，深度折射出投资者对于现金收益型投资的需求。在此背景下，拓宽视野到海外国际市场上，以REITs为代表的全球房地产证券，以其高派息率以及投资标的的稳定现金流回报，同样受到投资者追捧。彭博数据显示，截至2011年底，全球上市房地产证券总市值达到7800亿美元，其中REITs占比超过60%，成为海外商业地产最大规模投资工具。

　　嘉实基金相关人士表示，与国内现有的房地产信托主要发挥房地产开发融资功能不同，国外REITs多从事不动产经营、管理业务，其收益主要来自投资不动产的“固定租金+房产增值”双盈利模式。而稳定的租金收入以及高分红所带来的不动产投资现金流收益，正是REITs近几年在市场快速扩展的根本原因。

　　彭博数据统计显示，从2002年到2011年，在业绩比较基准中具备10年价格和分红历史的REITs中，过去10年累计回报率达到237.0%，年化收益率高达11.6%，远高于国内A股市场平均水准，其中以租金形式为主要现金收益来源的收益占比约44%。在海外成熟资本市场，以商业地产和收益型不动产为投资对象的REITs产品，在长期持有过程中不仅能分享商业地产本身增值收益，租金水平随着通胀水平也会定期调整，其至少90%的租金收益也会以分红形式回报给投资者，以保证商业地产投资长期稳定的“现金流”收入。正在发行的嘉实全球房地产基金未来以全球REITs为主要投资对象。在符合基金分红条件的前提下，每季度至少进行一次收益分配。

　　以REITs市场最为发达的美国为例，根据美国房地产信托协会（NAREIT）统计，截至2011年7月底，2000年以来，零售消费类商业房产平均租金收益率维持在10%以上，最低的工业房产2000年以来年均收益率也维持在6%以上；随着海外不动产投资回温，租金收益率也将进一步攀升。

　　据《中国证券报》