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退市制度作为资本市场的“净化器”。不过，A股市场已连续4年没有出现因长期亏损而退市的公司，这种现象对于资本市场而言是不完善的。
在成熟的市场，退市制度是证券市场不可或缺的一环。数据显示，2005年至2008年，美国纳斯达克市场每年非自愿退市公司均超过40家，退市比率分别为2.6%、1.6%、1.5%和1.8%。
中信建投相关负责人表示，没有完善退市制度的A股市场，就像一个无法正常新陈代谢的病人。退市制度和上市制度一道，构成了资本市场的两道重要门槛，这两道门槛的高低，直接决定着我国上市公司的数量和质量。
我国资本市场退市制度的全面完善，对企业、对投资者、对A股意味着什么？
中国证监会近日在答复投资者关注的热点问题时明确表示，企业上市不是进了保险箱，需要不断开拓进取，才能在市场中立于不败之地。而对投资者而言，在投资绩差股时要有清醒的认识，要树立起“买者自负”的意识；从长期看，退市制度有助于形成市场吐故纳新的动态平衡，有助于上市公司整体质量的不断提高，从而从源头上保护中小投资者利益。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，新退市制度进行了部分完善，但仍有缺陷，如连续三年净资产为负才能退市，该标准使得退市过程变得更加艰难、更加漫长。同时，因IPO严重超募使每股净资产一般在5元以上，要想让公司每股净资产“亏空”为零，实在不易。
“新制度出台后的三年真空期，将可能是垃圾股的最后盛宴。”董登新说，由于新制度规定自2012年报表披露后开始起算，连续两年净资产为负，则暂停上市。也就是说，目前已经连续n年净资产为负的，过去的记录一笔勾销，既往不咎。因此，新制度出台后，至少2014年前一些垃圾股不会因净资产为负而退市。制表/文华
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