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继上上周汇丰公布的5月份制造业PM I预览值创出两个月以来新低之后，上周汇丰PMI终值为48.4%，已是连续7个月处于荣枯分水岭下方，与此同时，统计局公布的官方PMI数据同样显示“经济增速继续回落”。5月份制造业PMI为50.4%，较4月份回落2.9个百分点，并创出5个月以来的新低。5月份PMI指数出现较大幅度回落，与经济增长率回落的趋势是完全一致的。其中，新订单指数出现较大幅度回落，预示着未来企业开工率将进一步降低。我们在此继续强调“对实体经济的担忧将成为后市继续困扰市场前进的主要因素”。 6月9日统计局将公布包括CPI、PPI在内的5月份主要经济数据。5月份以来，各地露天蔬菜大量上市，食用农产品价格开始出现季节性回落，预计通胀将继续运行在下行趋势中。通过5月份的购进指数回落10个百分点这一现象，我们也不难得出“通胀压力继续放缓”的结论，“降息”之声再起。众所周知，降息较降存准有着更为强烈的宽松信号。
技术上看，大盘上周如我们所判断，于1月份调整低点2132点与3月份调整低点2242点的连线处获得支撑。目前沪指再度运行至2400点整数关口，由于此位置同时也是一个密集成交区，因此短线我们需要观察市场对这一位置的突破是否成功。中线看，基于流动性的改善，我们坚持“中期震荡筑底”的观点不变。逢低加仓、抑或持股等待都不失为中线投资者的选择。
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