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余丰慧
广东省将1000亿元企业职工基本养老保险基金结余资金委托全国社会保障基金理事会投资运营，特别是部分投资股市之后，在国内掀起不小波澜。一些证券分析人士和专家以及投资者兴奋不已，期待此举能够成为中国庞大养老金试水股市投资的新探索，给养老金入市探路，开养老金入市之先河。
但同时，另一种声音却不那么乐观。作为百姓的养命钱，社会各界担忧如果投资失败特别是投资股市亏了以后怎么办？以笔者对资本市场的认识看，股市根本不具备只赚不亏的市场机理，反而是投资场所里风险较大的地方。要想只赚不亏必须远离股市，特别是远离A股。养老金作为百姓养命钱只能赚不能亏的刚性需求，与股市变化无常、投资风险巨大的对比，反差过大。这是百姓担忧的原因。
可以说，现在的股市与以前的股市根本性变化并不大，同样存在巨大风险，唯一不同的是，现在导致A股投资风险因素更加隐蔽而已。
当前，全球经济包括中国经济正在面临新一轮考验，全球股市和中国A股都陷入低迷，资本市场机会并不多，而且为了应对经济下滑风险，全球利率维持在低位，国内利率也有下降的可能，利率风险正在积聚。养老基金委托投资运营，并非不能探索，但一定要遵循市场投资规律，理性科学，不要为了某种目的而作“只赚不亏、旱涝保收”这样的承诺。 (记者 张禹 整理 余丰慧(知名专栏作家、网评人)
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