改革多管齐下资本市场整顿进行时_新闻台

　　退市制度改革将是今年股市改革的重点之一，同时这也是年初金融工作会议中重点强调的改革方向。本次主板和创业板退市制度的推出，是年初金融工作会议内容的落实。

　　汇丰晋信基金经理侯玉琦表示，退市制度改革和新股发行制度的改革相辅相成，两者是A股市场新陈代谢的根本。

　　“近几年每年新上市公司有数百家，但是2000年以来A股市场退市的公司只有40多家，不到A股全部上市公司的2%，大量的垃圾股仍然在市场活跃，核心原因在于上市公司资源的稀缺性。”侯玉琦说，“退市制度的推出，有助于发挥资本市场的资源配置功能，提高上市公司的整体质量，对市场形成长期利好，也有助于降低市场的投机。退市制度的推出对A股市场投资者的投资方式会出现显著的变化。”

　　短期来看，市场会受到冲击，垃圾股会被边缘化，但是长期来看对资本市场的意义则非常积极，投资者可以买到更好更便宜的新股，市场的良性循环会吸引大量的长线资金配置股票市场。退市并不会对市场的方向产生影响，长期影响市场的还是企业的真实业绩增长。

　　多管齐下促资本市场健康发展

　　新股发行制度和退市制度的改革只是目前证监会对于证券市场改革的一部分，从去年下半年开始，针对股票市场存在的问题，已经有了一系列的改革措施，其目标在于塑造一个健康发展的环境。

　　银河证券分析师马勇表示，此次证监会发布的新股发行体制改革指导意见不仅包括新股发行，而且包括市场定价准则、次新股投资行为、公司业绩预测、代理人行为规范、投资者保护、相关罚则等诸多证券市场基础设施建设方面的改革，体现了监管层对资本市场诸多顽疾改革的巨大决心。

　　最近，证监会开始就上市公司现金分红加强管理。

　　根据证监会此间公布的数据，2010年，我国共有854家上市公司未进行现金分红，占到上市公司总数的39%，2008年至2010年连续三年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。

　　虽然其中大约有一半的企业是因为当年亏损或累计利润为负无法分红，少数企业处于发展扩张期未进行分红，但是仍有一部分企业累计净利润为正、现金流情况较好却连续多年未现金分红，且无正当理由。

　　对此，证监会有关负责人表示，已要求各派出机构核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将该类公司作为关注重点，核实其对外披露的不分红原因及未用于分红的资金留存公司的用途与实际情况是否相符。

　　除了从框架制度上对于上市公司、中介机构提出了更高要求之外，包括交易所在内也开始对投资者进行更为严厉的监管。

　　上交所和深交所都发布了关于新股上市加强监管的通知。深交所规定，新股如果盘中成交价较开盘价上涨或下跌达到或者超过10%；盘中换手率达到或者超过50%，开始停牌至14时57分。

　　上交所重点监控7类新股交易异常行为，其中包括新股盘中价格出现比开盘价涨跌10%，临时停牌30分钟；盘中涨跌幅度超过20%或换手率超过80%时一直要停牌至14时55分。

　　不仅如此，对于内幕交易的“零容忍”，以及倡导理性投资、价值投资理念，发展直接融资，培育机构投资者，推动上市公司完善投资者回报机制……种种举措都力图打造一个持续健康发展的资本市场。(《半月谈》2012年第10期，记者沈而默桑彤)