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收益率继续下行难度加大

发布时间:2012年06月01日 04:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  周三晚间欧美股市继续大幅下跌,美元指数站上83大关,欧元兑美元跌破1.24,原油价格跌破87美元,希腊和西班牙继续扮演两大风暴中心的角色。西班牙10年国债收益率继续上行至6.6%,离7%已经不远,而与之形成鲜明对照的是,美国10年期国债跌至1.61%,创出美联储自1953年开始记录数据以来新低。

  受海外因素影响,周四银行间现券市场开市便一扫周三5年国债发行收益率大幅上行的影响,交易员们似乎忘了120003续发行时极低的认购倍数以及大量的被动中标盘,收益率一路下行至2.75%(返手续费),较周三下行7-8bp,10年国债110019和110015收益率也下滑至3.31%的前低附近,这为许多翘首以待兑现收益的交易盘又提供了一个难得的机会,此后抛盘逐渐压过买盘,收益率逐步回升,10年国债收益率重新回到3.35%。

  目前利率产品收益率继续下行已经困难重重。国债收益率已经逼近2010年加息前水平,金融债收益率虽然还有一定差距,但其主要原因是金融债这两年供求关系的变化,而五次加息造成的资金成本上升是无法被忽视的。从目前市场情况来看,5年国债招标遇冷能部分说明投资户的谨慎心态,而交易盘在二级市场的收益兑现意愿也很强烈,做多的信心不足。虽然经济下滑形势严峻,但是央行进一步放松货币的意愿却比较弱,这制约了资金成本的继续下行。不过近期发改委项目审批的事件可能被媒体过分夸大,其阻止经济下滑的效果可能要打不少折扣。

  总之,交易盘操作上建议以逐步降低仓位为主,在市场预期摇摆的背景下,高抛低吸的操作也会有不错的收益。

  (来源:中国证券报)

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