受相关媒体报道养老金传闻影响，周一深沪出现震荡拉锯走势，多空双方争夺激烈，最终上海综指微涨，报收十字星，两市量能继续萎缩。从目前A股市场运行轨迹来看，体现出明显的政策性与市场的博弈，当日亚太股市均大幅度走低，香港恒指更是再下台阶。受总理强调把稳增长放在更加重要的位置，加之外围市场全线反弹，周二两市股指在犹豫中震荡攀升，并双双以全天最高点收光头阳线，量能同比持平。周三深沪A股震荡后收出阴十字星，成交量有所放大，消息面上依旧是相对平淡，周四，两市股指开盘小幅冲高后便一路震荡走低，当日汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)再度加强了市场对国内经济担忧情绪。5月份汇丰中国PMI预览指数为48.7，低于4月份49.3的终值并连续七个月处于收缩区域，表明当前国内实体经济活动仍呈现疲软状态。投资者对外围和内部经济的忧虑情绪再起，最终沪指收跌0.53%。周五继续小幅下跌，由此，周K线3连阴。

　　自上一次央行公布于5月18日进行年内第二次降准以来，短期市场并没有出具有实质性的可以改善市场流动性的利好，此外，房地产市场近期呈现涨跌互现局面。一方面，多数城市的新房售价、地产投资增速继续回落，另一方面，具有先行意义的成交量以及地产板块股价有所反弹。在楼市调控政策进入稳定期、调控效果逐步显现的背景下，房地产市场有望在刚需支撑下迎来温和“修复”，对于房地产板块来说，需求的小幅回暖无疑将促使板块从调整的阴影中逐步走出，该板块可有短线交易性机会。

　　近期多空双方一直围绕2350点上下争夺，多头多次上攻后又下撤回探，连续收出长上影线、长下影线的K线，虽然跌破2350点，但每次尾盘多头都试图进行补救，由此可以看出2350点就是主力护盘的点位，但就当前A股市场来说，关键还是政策面的继续发酵，近期，政策密集出台，对市场供求起到很大的作用，同时市场资金面有较为明显改善，但是同时也看到，A股市场未来面临多重扩容压力有增无减，短期内若股指有上涨亦只能以超跌反弹来对待。不论是政策底还是技术底都有初露端倪的征兆，短线股指正在构筑底部三角形整理形态，市场原本的运行趋势目前还未改变，后市股指将继续向下探底碰触三角形下沿，也就是前期两低点2132点与2242点连成的上升趋势线的概率非常之大。建议投资者短线依旧需要更多的理性，控制好仓位。国泰君安 侯文浩