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私募逢利好减仓超跌加仓 期待第三波反弹

发布时间:2012年05月24日 16:09 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  A股从2242为起点开始了第2波反弹,政策利好成为主要推动力,尤其进入5月以来,证监会连出下调交易费用等四大新政,又力推海外养老金等QFII机构投资者入市,同时还迎来降准,叠加的利好让人目不暇接。但是,对于政策红利,阳光私募均评价为长期利好,而对于基本面、资金面不容乐观的现状, 私募经理 忧心忡忡,于是私募经理在5月大多采取游击战术:逢利好减仓,遇超跌加仓。

  逢利好减仓 遇超跌加仓

  根据对46家主流阳光 私募基金的仓位进行监测,发现今年以来,阳光私募仓位变动尤其频繁,对行情走势分歧较大,在控风险和博收益之间一直摇摆不定,缺乏一致的预期与合力。

  在2132点至2478点区间内,私募的平均仓位仅为49%,区间最大波动值为80%,仓位显然低于大众预期,显示仍有较多的私募低仓位运行,而80%的波动值也凸显出高仓者不在少数。

  在2478点至2242点的区间内,私募平均仓位为45%,区间最大波动值为53%,预期相对一致,减仓避嫌成为主流。

  而进入5月,上证综指从2453点回落到5月18日的2344点,私募的平均仓位虽然高达66%,但区间最大波动值竟然高达93%,对于后市的分歧再次加大。

  值得一提的是,5月4日阳光私募的平均仓位降低21%,对“五一”长假期间的利好不为所动,在3个交易日里集体减仓;在5月11日,虽然这一周 5天的交易日连续下挫,但阳光私募的仓位集体回升7个百分点;而在5月18日,虽有降准利好,但大盘根本不给力,私募的平均仓位降低11个百分点,但是出现了12家阳光私募30%以下低仓位和9家阳光私募90%以上高仓位并存的怪异现象。

  “今年的行情已经不能拿基本面、技术面来衡量,完全就是政策主导,大盘上下都难,所以只能逢利好减仓落袋为安,遇暴跌加仓可以博反弹。”深圳某阳光私募投资总监如是说。

  第三波反弹仍然值得期待

  今年以来,市场已经出现了两波反弹和两次回调,上证综指对应低点分别是2132点和2242点,目前大盘已运行到第二次回调的尾声,如果短期无法扭转趋势,将意味着行情彻底结束。

  对此,调研显示,阳光私募对于第三波反弹持乐观预期的比例仍然高达65%。究其原因有三。

  一,海外经济生变和国内经济低迷并非影响A股的决定性因素。

  超过八成的阳光私募认为,政策推力才是决定未来A股走向的根本因素。暂时受挫主要是长时间下跌使得投资者对市场缺乏信心,草木皆兵,对各种政策利好敏感度降低也在情理之中。

  二,市场运行规律决定反弹仍将延续。

  每一轮行情都是波段式上涨,一般而言都将经历三次反复确认之后方能确定最终趋势,而前两轮反弹的低位重心不断抬升,已经完成了两次确认,第三次确认将主导未来的趋势。

  三,市场做多热情和热点仍然不减。

  与大盘持续下跌相对应的是题材股的持续火爆,每一次政策的出台都能引爆一场轰轰烈烈的炒作,无论是4月的金改股还是5月的中日韩自贸区,这都说明市场的活跃度在明显升温,也间接提升了市场人气。

  “有政策就有人气,有人气就有赚钱效应。指望指数高歌猛进不现实,这些局部热点只能带来波段性的高抛低吸的投资机会,但只要能持续发酵,最终将推动趋势向上。目前我们仍然在打游击,阵地战还是没前途。”北京某阳光私募经理的总结更具代表性。

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