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一向对政策十分敏感的A股本周却出现“政策失灵”，存款准备金率的下调未能带来股市的回暖。基于对经济前景和企业盈利的悲观预期，市场震荡走低。
央行在上周末宣布下调存款准备金率，但这并没有改变股市下行趋势，A股周一微跌，随后几个交易日继续走低。
综合一周情况，上证综指收盘于2344．52点，下跌2．11%；深证成指下跌3．02%，收盘于9903．09点。中小板和创业板同样呈调整走势，中小板指数下跌到4578．22点，跌幅2．39%；创业板指数下跌到706．22点，跌幅2．06%。
当前，经济前景和政策措施成为A股运行的两大影响因素。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，从近期公布的经济数据来看，经济仍在下滑过程中，保增长已成为政府调控首要任务，预计下半年还会再次下调存款准备金率并有望出现降息。
在经济数据不佳和海外局势动荡的影响下，市场表现疲弱。政策变动又成为影响市场的重要因素。分析人士认为，政策调整的方向依然没有变化，但如果经济继续下滑，政策调整的力度将有可能加大。
“由于经济与政策的博弈，短期可能会对市场情绪有所影响，并且考虑海外局势的不稳定性，市场在短期内可能会有所反复；但从中期来看，在政策放松和经济逐步见底的情况下，可以保持乐观一点。”杨德龙认为。
就宏观调控政策而言，准备金率在政府政策上扮演了重要的角色，但它的地位已经下降很多。存款准备金率此次下调之后的股市表现也是一个验证。
“市场处于将信将疑的状态。对于相信政策会提振经济的人而言，看不清楚政府出招的规则；对于不相信政策会调整、或者不相信调整效果的人而言，只有实体经济的回暖，甚至企业盈利的明确好转，才能改变认知。这种情况，还会持续一段时间。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说。
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