甲醇进口贸易成本倒挂期价维持弱势_新闻台

　　周一甲醇主力合约ME209开盘之后即连续下跌，上午10点跌停至收盘。周二开盘再次跳空低开，弱势持续。至周二，从ME209合约月初的最高点3159计算，下跌幅度达9%。当前，甲醇内地供应相对充足，港口库存处于高位，而下游需求整体疲软且短期难改，但同时，市场对港口进口甲醇货源供应仍存担忧，进口贸易成本倒挂且还在逐渐增加，在此背景下，后市甲醇市场将维持当前的弱势行情。

　　内地价格仍有下跌空间

　　由于运输条件限制，内地各省份地区的甲醇生产和消费都有区域性和相关性的特征，这主要是因为内地市场之间汽运成本较高，各企业都有自己的销售半径，但各地区之间价格相差较大时又会互为补充。

　　当前正处于甲醇消费淡季，下游需求疲弱且短期得不到改善，甲醇期价大幅下跌，山东、华东市场的现货价格也在连续下跌，但西北、华北、西南以及华中等地区现货价却比较坚挺，这主要是因为国内多数企业已安排有装置检修，开工率在降低，甲醇供应量减少。据金银岛网站统计，当前甲醇生产企业整体开工率正在逐渐缓慢下降，但这需要一个过程。目前甲醇供应量仍比较充足，卖压并没有得到完全释放，因此内地价格仍有下跌空间。

　　港口去库存化进程将加快

　　进入5月份，来源于伊朗的进口甲醇受到限制，对东南亚市场的供应和价格影响较大。伊朗是甲醇出口大国，东南亚市场有超过20%的甲醇来源于伊朗。今年2、3月份，我国进口甲醇中来源于伊朗的占总进口量的40%以上，禁运后，虽有其他来源作为补充，但供应的减少使得进口成本再次增加，以及价格倒挂更加严重。

　　4月份以来，国内甲醇下游消费淡季更淡，同时华北、西北地区低价货源冲击华东周边地区市场，华东地区甲醇消费量减少，价格推涨艰难，进口贸易商对后市预期难以乐观。我们认为，5月份甲醇进口量将大幅减少，减少幅度在30%以上。据统计，5月上旬，港口甲醇到货量明显减少。

　　2、3月份，华东港口甲醇库存维持在50万吨以上的高位，而4月份库存减少不多，4月底港口库存仍在48万吨以上。基于5月份甲醇进口量大幅减少的预期，以及华东地区甲醇的刚性消费量，我们认为华东港口去库存化进程将加快。预计5月底港口库存量将减少至40万吨左右。

　　综上所述，在国内供应充足、港口库存高位和下游消费疲弱等因素影响下，短期甲醇期价仍将弱势运行，但随着企业装置开工产出量的调整、港口去库存化进程加快，甲醇弱势局面将会逐步改善。

　　（作者：美尔雅期货李东）