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近期甲醇期货波动剧烈，昨日1209合约价格跌停。虽然需求端疲软拖累甲醇走势，但目前港口甲醇供应压力并不大，外盘甲醇价格坚挺将限制甲醇的下行空间。在此背景下，投资者莫继续追空，逢低可逐步获利减仓。
下游需求继续疲软
需求疲软是制约甲醇价格上行的最大障碍。目前甲醇的几大传统下游，包括甲醛、醋酸以及二甲醚等均处传统消费淡季，需求疲弱导致其价格上行乏力，很多品种生产利润处于低位，部分甚至出现较多亏损。
内地价格将继续下跌
山东等地的甲醇价格对甲醇期货盘面有着重要影响。目前，山东、河南等地因煤炭价格走低，甲醇成本整体呈现下降态势，当地甲醇企业开工率有所提高，供应量相对充足。
受装置季节性检修等影响，前期西北当地货源相对偏少，甲醇价格坚挺。但近期随着检修装置的逐步复产，西北地区的甲醇价格走跌。而这必然将引发更多的西北货运抵山东等地区，并打压山东甲醇价格。
下行空间不大
尽管需求乏善可陈，内陆甲醇价格也相对疲软，但对于甲醇而言，其区域市场特征明显，尤其是华东等地区，受进口货影响较大。受伊朗问题以及部分装置检修的拖累，近期外盘价格维持强势，在高位进口成本的支撑下，港口甲醇现货价格不具备大幅下行动能。
伊朗问题是推动前期甲醇价格大幅上行的主要驱动力。欧美对伊朗的制裁影响其化工品的出口，作为中东地区重要的甲醇化工出口国，伊朗出口减少严重影响到全球甲醇的供应，受此影响，外盘甲醇走势坚挺，尤其是欧亚等受中东甲醇影响较大的区域。供应端的减量对全球甲醇的支撑作用仍存。据了解，5月份伊朗对中国的出口量已受到影响，悲观预计，或将减少15万吨。
历史数据显示，进入4、5月份，甲醇港口库存进入季节性的增长期。但今年的情况有悖常态，由于前期进口倒挂较为严重，导致库存积累速度偏慢。据统计，截至5月10日，华东社会库存44.1万吨，低于历史同期水平，甲醇港口库存压力不大。
5月14日，甲醇期货主力合约1209收于2927元/吨，相对于港口现货主流成交价3040―3050元/吨，贴水明显，这将限制甲醇期价的下行空间。
尽管需求依然偏弱，较低的内陆甲醇价格也将限制甲醇期价的上行动能，但从甲醇基本面看，在区域性市场特征下，港口压力不大，外盘价格的坚挺也将抬升港口成本，考虑到目前相对较低的期货价格，笔者认为，甲醇下跌空间不大。（永安期货 王金）
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