反弹“深水区”灵活应变_新闻台

　　□李志林

　　从3月29日2242点起，我用波段理论大胆判断，这是第一波调整的底部，并连续两周写了呼唤推进第二波的文章。本周末，沪综指终于站上2406点，预言成为现实。

　　第二波仍可谨慎乐观。

　　货币政策松动预期决定。中国股市与经济往往呈负相关。经济指标好，股市走势反而向下，因为此时货币政策必然收紧，扩容速度必然越快。反之，经济指标越不好，股市表现反而是向好，因为此时货币政策必然放松，扩容节奏必然减慢。中国股市的拐点往往领先经济状况3-6个月。中国股市与货币政策呈正相关，M1和M2的底部也就是股市的底部。4月以来，股市之所以能从2242点掀起第二波，靠的是货币政策放松的预期，即温总理“尽快采取预调微调措施”的喊话，以及央行“要采取包括降准在内的三措施来向市场释放流动性”的表态。一些人老是拿经济不好说事，认定股市要跌，这是十分肤浅而偏颇的观点。

　　管理层竭力呵护股市使然。本周初连跌两天、2330点岌岌可危时，郭树清及时向市场发出“新三板还没有报批”的信号，暗示新三板、国债期货等令市场恐惧的扩容举动，在第二、三季度不会推出。于是，市场做多情绪振奋，周三、周五连续拉出两根中大阳线，成交放大到千亿以上。

　　市场估值优势明显。可以说，当今中国股市遍地是金矿，估值已低于1664点和998点。若不是过度扩容和大小非减持，中国股市今年涨幅完全有理由超过欧美股市和金砖国家股市。在这些压力不可能排除的情况下，在相对低位做波段还是可期的。尤其是抓住热点做个股的机会，如具有政策扶持的券商板块、金改板块和新一代信息技术板块异常活跃，以明显的赚钱效应有效激发了人气。

　　第二波正向纵深发展。当大盘攻上2400点之后，首先面临的是从2月22日-3月19日巨量成交的压力，其中有13天沪市的成交量在1000亿-1700亿元之间，解套盘压力非常沉重。因此，2400点上方的行情拓展，必然是在宽幅震荡中走漫步、碎歩，必然是指数慢涨，以个股轮番运作为主。反弹的黄金分割位是2433点，即我非常在乎的30点位置2430点。如果有货币政策的利好配合，如果扩容节奏没有明显加码，如果成交量能不断放大，如果2430点上方也能连续反复地收盘，那么，创出“3·14”2478点新高也是很有希望的。只不过在波段的“深水区”，需要谨慎乐观，顺势而为，随机应变。

　　(李志林，笔名“忠言”。华东师范大学博导，中国第一代股市投资者。)