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一季度，市场的资金底和政策底已基本探明，并由此封杀了市场再度深调的空间；而决定二季度市场方向的关键要素在于增长底能否得到确认。因为如果增长下滑趋势延续至下半年，则即使有资金和政策的底部支撑，基本面担忧情绪仍会压制市场趋势性上涨；而一旦经济增长的底部在得到确认，则二季度市场将存在继续回升的机会。
综合目前情况，我们仍坚持二季度将出现二次反弹的判断，时间窗口将在4月中下旬逐步开启。数据上看，一季度固定资产投资增速已回落至20%附近；3月社会消费品零售总额出现环比改善，4月中下旬确认增长短期底部的概率在提升；逻辑上看，鉴于一季度已经看到资金底和政策底，一旦增长底确认，“三底叠加”足以驱动市场逐步展开二次反弹。
策略方面，依然是“大众消费+基建投资+主题”。从配置角度看，在短期市场向下拥有资金和政策底支撑、向上存在基本面担忧压制的约束下，短期投资机会依然以电子信息、水利、军工、区域等政策性主题投资为主导；而从布局二次反弹的角度看，建议继续关注受益消费数据逐步企稳回升的食品、医药等大众消费品板块；并积极布局潜在受益政府项目投资恢复的重卡、矿山机械、基础化工等板块。
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