一季度行情暂告一段落。今年以来，大盘走出先扬后抑的行情，从年初2132.63低点展开反弹，最高上升至2478.38点，随后震荡下跌，最终以2284.88点为一季度行情划上句号。大盘跌宕起伏的走势使得投资者对后市走势莫衷一是。广发聚瑞基金经理刘明月认为，今年经济增速出现下降是必然的，但不会急降，因为往下来看还处于可调控之中。流动性方面，较去年将有所宽松。从政策来看，产业调整、鼓励内需发展的方向是不变的，看好经济发展的“动力源泉”行业。

　　广发聚瑞基金经理刘明月表示，去年市场估值偏低，今年无论是预期的改善或者估值的提升，都可以看作是对去年过度下跌的修正。从宏观流动性来看，今年较去年将有所宽松，市场估值修复或将是大方向，因此对现在的估值水平没必要太悲观。对于下半年的宏观环境，刘明月认为，目前来看，房地产调控的预期已经包含在股市及相关联的产业链的行业里面，接着房地产调控将慢慢开始放松，但这个松是结构性的放松，是对过度调控的微调整。在这种情况下，经济需要时间去调整，整体出现降速是必然的，但不会急降。

　　广发基金在日前的市场点评中预计，未来几个月，我国经济增速仍在探底过程中，下半年有望逐步回升；资金成本的回落有利于估值修复，但政策放松的预期落空，或又压制市场估值。短期内市场仍将维持震荡走势。从长远来看，“政策方面，产业调整、鼓励内需发展的方向是不变的。”刘明月表示，证券市场方面的政策阶段性影响力也非常大，与经济发展脉络相关的行业，如内需型和科技型行业以及政府扶持的行业相对表现会比较出色。在市场表现较弱的情况下，分级基金成为投资者追求收益的利器。

　　刘明月介绍，广发基金旗下的首只分级基金广发深证100指数分级跟踪的深证100指数具有较好的市场代表性和可投资性，广发深100分级A类份额约定收益率为“一年期银行定期存款利率+3.5%”。这一数值在目前所有分级股票型产品中位居次席，远高于同期定存利率和AAA级债券收益，值得投资者关注。

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