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品种聚焦:高油价阻碍经济复苏 中期走势将偏弱

发布时间:2012年03月31日 16:38 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  毫无疑问,过高的能源价格将成为阻碍全球经济复苏的一大障碍。在地缘政治、消费需求以及政策干预等多因素的角力下,油价高位振荡是大概率事件。

  经历了上周的振荡行情之后,本周国际油价小幅攀升,布伦特原油期货价格悄然逼近了近10个月来的高位,维持了自2011年年底以来的强势行情。在NYMEX市场上,虽然WTI原油表现不如布油抢眼,但近期价格运行的重心始终保持在105美元/桶上方。如今国际油价重回高位区间,必然引起市场的高度关注。

  毫无疑问,过高的能源价格将成为阻碍全球经济复苏的一大障碍。在地缘政治、消费需求以及政策干预等多因素的角力下,油价高位振荡是大概率事件。

中东产油国问题仍然值得关注

  以伊朗为首的中东产油国问题仍然值得关注。叙利亚的战火并未平息,巴沙尔政权仍被西方国家视为眼中钉,各方力量在叙利亚的角力将继续影响战局进展。而伊朗是眼下中东问题的核心,以色列持续发出袭击威胁,欧美则继续在外围发力,通过禁运手段打击伊朗经济。但西方国家投鼠忌器,对伊朗动武的可能性不大,而且从最新消息看,双方都倾向于寻找某种软化方案。因此,至少在中东地区,地缘政治局势不稳定对油价的推升作用较为有限。

  宏观经济数据喜忧参半

  3月份市场对欧债危机的关注度已经大为降低。目前全球经济复苏进程曲折。美国就业在逐步好转,欧洲暂时迎来喘息之机,未来需要关注葡萄牙与西班牙问题,可以确定的是,欧盟并不愿意冒解体的风险而放弃采用更多的救市措施。中国市场,PMI数据不及预期,GDP增长目标降低,中国经济“硬着陆”的风险在加大。而中国市场贡献了全球石油消费增长量的近60%,因此对未来的石油消费前景不能过于乐观。

  布油受中东局势影响更大

  关注两个主要原油交易市场间价差的变化。近年来,布伦特原油强于WTI原油的势头得到强化,布油升水重新接近20美元/桶。通过对2008年以来的数据进行统计,布油升水均值仅为4.5美元/桶,偏度系数1.05,峰度为3.11,数据统计区间越新则偏度越小,我们认为未来市场将更加依赖布伦特原油的指引作用。作为与现货关联度更高的油价指标,布油受中东局势影响更大。

  此外,走势不定的美元对油价走势也能带来局部影响。

  我们认为,油价即使已经接近新高位置,但外围环境并不足以支撑油价展开新一波的上涨行情。油价的中期走势偏弱,将以温和的方式实现油价的回调。

  (作者 倪成群单位:海证期货)

  (来源:新华网)

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