　　中国玻纤（600176）年报显示，2011年公司实现归属于母公司净利润2.92亿元，同比增长41.9%。中国玻纤去年产品多次提价，营业收入相应增长，但受制于三项费用高企，公司毛利率只比上年增加4.8个百分点。

　　中国玻纤2011年实现销售收入50.38亿元，同比增长5.7%；实现利润总额5.51亿元，同比增长8.45%；实现净利润4.55亿元，同比增长2.78%。中国玻纤全资控股子公司巨石集团去年实现营业收入48.11亿元，实现净利润5.43亿元，完成之前的业绩承诺（5.39亿元）。

　　提价是公司业绩增长的主要动力。中国玻纤2011年上半年多次对产品进行提价，虽然其后受宏观经济影响提价幅度有所降低，但下半年玻纤毛利仍达36.4%，高于上半年的33.2%。但第四季度受海外经济下滑的影响，公司销量和价格出现一定程度回调，导致四季度收入同比、环比都出现下滑。

　　中国玻纤三项费用高企压缩了公司利润空间。公司去年销售费用1.61亿元，同比增长32.46%；财务费用6.42亿元，同比增长33.55%，均明显高于营业收入增速。

　　中国玻纤称，销售费用增长主要受市场因素影响，人工、燃料费用上涨，抬高了产品运输、包装等的费用。而公司贷款增加以及银行基准利率上调则导致公司财务费用大幅度增长。2011年公司资产负债率高达78.11%。研究人士指出，中国玻纤产品提价使毛利同比大幅增长，但公司去年产品吨三费同比上涨300元。受制于三费增长，导致营业利润同比增速不高。

　　中国玻纤去年国内销售25.16亿元，同比增长10.66%。而受欧债危机影响，公司出口外销收入23.80亿元，同比下降0.43%。

　　行业人士认为，去年玻纤行业前高后低，上半年价增量涨，下半年受内外需回落影响量价齐跌，库存快速增加。但行业内主要企业从11月开始限产保价，产销率在12月开始有所好转。目前今年一季度仍是行业淡季，库存尚未出现明显消化趋势，预计下半年玻纤市场库存有望见底，景气有望回升。

　　不过，中国玻纤未来产品能否提价关键要看海外需求的复苏。分析人士指出，尽管目前欧债危机仍然未有改善迹象，但北美房地产市场恢复或带来积极拉动。近期美国房地产市场出现复苏迹象，待售屋销售、新屋开工数、成屋销售量等指标明显回暖。玻纤材料广泛用于建筑领域，而公司出口占比为48%，美国房地产复苏或给公司带来机会。

　　另外，中国玻纤在埃及建设的8万吨玻纤生产线将于2013年投产，这将使公司产品更加贴近需求市场，另外也是公司未来规避反倾销税的重要方式。同时，未来两年主要竞争对手扩产计划不多，玻纤产能增速有限，预计能够维持价格的稳定。（记者李少林）

　　(来源:中国证券报)