　　邓海建

　　备受热议的养老金入市问题尘埃落定。全国社保基金理事会发布消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次。

　　当“中国股市动荡圈钱的观感”与“养老金的救命属性”叠加在一起，确实让人忧虑丛生。有两个现实无可遮蔽：一是社科院世界社保研究中心主任郑秉文近日透露，我国养老金空账规模约为1.7万亿元，公众当然还记得爱尔兰、葡萄牙、希腊、意大利等国的养老金问题引发债务危机，欧债危机几乎压垮四国宏观经济，以此逻辑观之，“空账1.7万亿”确实足以令人忧心；二是中国股市确实是一个不成熟、异象丛生的资本市场。过去10年中国GDP增长2.66倍，上千家上市公司的流通市值激增10倍，而上证指数几乎是“零涨幅”；统计显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元，而累计完成现金分红总额1.8万亿元——凡此种种，以致郭树清履职中国证监会后，“第一把火”即烧向上市公司的分红问题。当此背景下看养老金入市，确实后顾有忧。

　　那么，“养老金入市”果真会成为洪水猛兽吗？这个问题其实取决于两个层面的考量：首先，“养老金入市”等于不等于“养老金入股市”？起码从广东的思路看，答案是否定的。比如美国，由于采取最保守的投资限制和策略，美国超过2.4万亿美元的社会养老保险基金甚至在2008年还能获得超过5%的投资收益。其次，就广东的实践看，全国社保基金理事会和广东省政府签订了委托投资协议，作为一种社保投资试验，在政策层面当有更谨慎的作为，这点与散户粗放型的理财选择显然不可同日而语。因此，“入市”过程本身也为市场治理提供了很好的契机。

　　事实上，养老金入市的另一个前提还得坐实个人账户，否则个人收益权似乎也难以保障……谨慎不等于不作为，改变也总比不变的强。在增量思维下，既确保救命钱的安全，又拓宽养老金的收益面，这已经是迫在眉睫的问题。