金点启明

　　本周市场最大的事件是所谓养老金入市。不过，就像有关人士后来所指出的那样，这个养老金入市不能看作全部进入股市，也不能看作是来“托市”。而且，这个消息在市场预期多时之中，没有多少新鲜感。所以，这个广东千亿养老金委托全国社保基金管理的签约消息，在本周三确认之时未能扭转大盘的回调态势，就是情理之中。这体现出，当前市场的调整力量强大，正如沪指2400点的失守一样，空方占据了优势。

　　至周五，沪指的半年线位于2359点，而大盘报收于2349点，已经跌破。此外，本周这样振荡下行的走势，也宣告此前三年“两会”后行情仍能爬升一段的情形不复存在。没有什么可留恋的，应该确认，今年的春季行情已经结束。这是一波中级行情的结束，其转折标志在上周三的大阴线，半年线的跌破只是再度确认。

　　以技术分析看，深成指本周的防线在10000点。在此点位上，深成指构成了一个复合头肩顶形态，10000点作为其大约的颈线位置，也在周五被跌穿。按照量度跌幅，调整目标应当在9500点附近，而首先可能会在9700点之上有所支撑，也许会出现一次较为有力度的反弹。不过，就像升势不测顶一样，跌势也不应该对最后的底妄加揣测，心中有个大概的数，等待下一个转折标志，当然是由跌转升的标志，然后再加入趋势，才是比较稳妥的做法。

　　国内经济增长放缓，这已经不是一个争论的话题，而是一个放缓多少、如何放缓的问题。此时，今年的一季报即将在4月份见分晓，也是上市公司首次对经济增速放缓进行体现的时候。很显然，市场用结束一轮升势，展开一轮跌势来表达了大家的担忧。3月PMI如果出现回落，也不会是意外的事情，3月的股市走势未能如愿走强，正暗示着这一点。

　　面对跌势，策略上无疑首先是保守的，尽量轻仓，利用反弹逢高减仓。消除幻想，方向上是做空为主，下一次做多的时机需要等待。

　　（金谷明）