　　金证券记者管伟

　　随着以茅台为代表的高端白酒的价格不断攀高，与酒相关的信托投资也日益升温。近期，四川信托公司已推出3款白酒信托理财产品，预期年化收益率普遍都达到了10%以上。不过，由于国内高端酒的二级交易市场还不完善，高端酒转手价格没有统一标准，白酒信托变现等都比较困难。专业人士表示，白酒信托的噱头大于实质，普通市民在投资时应谨慎投资。

　　高端酒上涨带动白酒信托

　　近年来茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等高端白酒的价格坚挺，并一再涨价，白酒信托产品也跟着疯狂了一把。目前市场上已发行的白酒类信托产品接近20只。其中，2008年和2009年各一款，2010年5款，2011年至今10余款。今年前两个月，仅四川信托就发布了3款白酒类信托理财产品。

　　《金证券》记者注意到，数据显示，去年推出的白酒类信托产品预期年化收益率为8%左右，今年上半年推出的白酒信托预期年化收益率达到10%，而最新的一款茅台红钻酒信托产品预期年化收益率最高达到了12%。对此，用益信托工作室研究员徐颖风表示：“这些酒类信托大多投资于高端白酒，高端白酒价格涨幅大，这是导致收益走高的主要原因。”

　　酒价下调信托标的藏风险

　　《金证券》记者了解到，随着通胀预期的减弱，白酒的价格也在下调。在白酒价格下调的带动下，白酒信托理财产品的风险也正在不断积聚。

　　Wind资讯数据显示，大多数白酒的市场零售价在2月份呈现稳中有降趋势。其中，52度五粮液、53度飞天茅台、洋河蓝色经典天之蓝的平均零售价分别比1月份下降68.57元、204.49元和104.27元，降幅分别为5.79%、9.84%和19.58%。

　　一家券商的食品饮料行业研究员分析人士认为，近两年来高端白酒终端售价过度飞涨，预计高端酒价格未来的走势是在不断调整中寻找新的价格支撑点，因此继续回落可能是大概率事件。

　　“提取实物”噱头大于实质

　　与艺术品信托有所区别的是，白酒信托到期后，投资者可以把白酒取现带回家，而艺术品则不可以拿回家。

　　不过，记者咨询多位专业人士发现，由于我国现在关于高端酒的二级交易市场还不完善，酒类信托宣传的“提取实物”对于投资者来说并不划算。

　　中融信托一位渠道人士对记者表示，“目前国内并没有成熟的二级酒收藏市场交易方式，高端白酒想要变现只能通过拍卖或是投资者之间相互转手。由于高端白酒的转手价格一般是买卖双方自行协商，并没有统一的标准。因此，二手收藏高端白酒市场关于价格方面的信息并不透明，这给白酒信托的变现带来困难。”

　　除了变现困难，如何储藏也是一个大问题。一家品牌白酒的经销商在接受《金证券》记者采访时表示，白酒对储存条件要求相当高，需要温度、湿度适宜且无强烈光照的空间进行专门储藏。而且储藏时不能经常翻动，如果包装受损，白酒收藏的价格也会受到影响。