　　本报记者王辉

　　业内人士认为，由于“固定收益类产品”是1000亿元养老金突出强调的重要投资方向。这将十分有利于我国债券市场的发展壮大；暂定两年的委托投资期限有些过短，但预计未来投资期限将会延长。

　　国信证券固定收益分析师李怀定表示，从“坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值”的角度来理解，此次进入债券市场的地方养老保险资金投资方向，预计将会以国债、金融债等利率产品和高等级信用债为主。而从资金规模上来看，1000亿元的规模仅约相当于“四到五期国债”，再考虑到资金分批投入等因素，实际对于债券市场的直接和短期影响相对不大。不过，从近阶段日本央行购买中国国债、小QFII进入债市等方面看，未来债券市场的投资者类型和投资资金类型会大大丰富，而这将十分有利于我国债券市场的发展壮大。此外，由于委托投资期限目前暂定两年，预计该资金的投资策略会以短久期的债券或波段交易为主，预计不会配置长期债券。

　　对此次地方养老金进入债券市场的意义，上海一券商债券交易员指出，未来以北京、江苏、浙江、上海等其他经济发达省市潜在入市规模来看，养老金委托投资规模可能达到万亿元级别，其对于债券的估值等方面影响依然不容小觑。该人士还指出，暂定两年的委托投资期限对于固定收益产品来说显然有些过短，该期限可能只是出于审慎观察的暂时之举，预计未来投资期限势必将会延长。

　　另外，在人民币国际化大背景下，未来人民币债券市场的扩容和更多投资者进入将是大势所趋。从更长时间来看，在地方养老金之后，未来可能有其他国家货币当局等更多投资者类型进入我国债券市场，从而使中国债券市场逐步发展成为国际化、全球性、投资者类型更为广泛的债券市场，成为类似于欧洲债市、美国债市等全球资金的重要投资领域。