　　资本市场改革要处理好三大关系

　　资本市场的改革，笔者认为核心是坚持市场化的改革方向。

　　其实，关于市场化改革，监管层一直在提，如新股发行的市场化，这也是资本市场改革的一项重点。资本市场的改革需要顶层设计，如何进一步进行市场化改革，笔者认为需要处理好监管层与中介机构、上市公司、投资者之间的关系。

　　首先，要处理好监管层与中介机构之间的关系。这方面，笔者认为最主要的还是要强化中介机构的诚信建设与法制建设。

　　随着我国资本市场发生转折性变化，市场的运行机制更趋复杂，市场主体的行为方式更加多元化，诱发违法失信的动机因素出现新的变化，违法失信行为的表现形式更加复杂多样，市场的诚信要求更加广泛、突出。因此，就必须加强中介机构的诚信建设和法制建设。

　　这一点，从监管层所采取的一系列行动中，我们就可见一斑，如因未尽责履职，一保荐机构被出示警示函，两名保代被撤销资格；对保荐项目未进行重大事项提示、风险揭示不到位，保代被采取3个月内不受理其出具的文件的监管措施……同时，监管层也一直在告诫中介机构要归位尽责，如上周发布实施的《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，就是力图通过制度化安排，推进保荐机构全流程合力尽责。

　　应该说，创新监管执法体制，切实加强诚信体系，中国资本市场正在掀开正本清源的新篇章。

　　其次，要处理好监管层与上市公司之间的关系。

　　多层次资本市场的主要功能是为企业提供多元化的融资渠道，但是，想通过资本市场融资，就必须遵循资本市场的一些规则，接受监管层的监督。

　　对这一点，有人用“猫和老鼠”来形容监管层与上市公司之间的关系。其实并非如此，笔者认为，监管层与上市公司之间并非只是简单的监管与被监管的关系，而是平等的、互动的关系。应该说，双方在促进上市公司、资本市场规范运作、持续发展方面的目标是一致的。监管层应和上市公司一起，共同努力推进和完善公司治理、诚信文化建设，共同构建相互沟通、相互信任、相互交流、相互监督的和谐发展环境。

　　再次，要处理好监管层与投资者之间的关系。

　　多层次资本市场为投资者提供多元化的投资工具，并为投资者提供分散投资、组合投资的物质平台。监管层在为投资者做好服务的同时，要从抑制过度投机入手，做好投资者教育和风险揭示工作，逐步建立起投资者适当性制度，加强对投资者的引导、教育，因为投资股票，不是买彩票，不是下赌注，也不能凭运气，一定要看公司的基本面，看其实实在在的发展潜力。

　　同时，监管层也要切实当好投资者合法权益的守护人。作为市场监管者，不能对那些股市知识匮乏、跟随他人、听信消息、追涨杀跌最后形成很大损失的投资者熟视无睹、麻木不仁。

　　这方面，我们看到，证监会投资者保护局成立之后，就做了不少工作，包括回答一些市场热点问题、与投资者面对面倾听他们的声音等。应该说，这么做，都是为了保护投资者的合法权益。

　　我国资本市场大的改革方向是朝着市场化迈进。而对于资本市场的改革思路，其实也已十分清晰。但有一点，就是市场化的方向，是不会变的。赤择远

　　(来源:证券日报)