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上海佳豪 短期发展受制造船行业

发布时间:2012年03月22日 03:20 | 进入复兴论坛 | 来源:大洋网-广州日报 | 手机看视频


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  受造船行业景气度下滑影响,公司业绩略低于预期,公司短期发展仍受制于造船行业景气度,下调公司未来两年的盈利预测

  2011年,公司实现营业收入3.31亿元,同比增长57.39%;净利润为7668万元,同比增长21.41%,每股收益为0.527元;利润分配预案为拟每10股转增5股并派发现金1.7元。

  EPC业务是公司新增营业收入的主要来源。建造合同总承包(EPC)、船舶与海洋工程设计、船舶监理三大业务的营业收入分别为1.43、1.47、0.24亿元,同比增速为152.30%、15.20%、34.18%。公司综合毛利率为37.3%,比上年同期下滑3.76个百分点。

  新签销售合同额大幅下滑,短期发展受造船行业负面影响。2011年期末,新签销售合同额为1.90亿元,同比下降57.15%,其中EPC业务降幅为85.09%,船舶与海洋工程设计与船舶监理业务的降幅为20%左右;待履行合同额为2.96亿元,同比下滑36.75%。受造船行业处于低谷期的影响,公司预计2012年第一季度的净利润增速为0%~10%。

  盈利预测与投资评级:下调公司未来两年的盈利预测,预计2012-2013年的EPS分别为0.57元、0.67元,对应的市盈率为24.5倍、21.0倍;公司短期发展仍受制于造船行业景气度,维持谨慎推荐的投资评级。

  风险因素:造船行业景气度持续下滑,游艇等新业务的进度低于预期。

  (东北证券)

  作者:东北证券

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