　　本周，91天期正回购利率打破了连续7个月的均势，下降了2个基点。货币市场利率的这个变化被部分业界人士解读为降准预期。货币市场越发宽松的预期让稳健型理财产品越来越难做。近日，市场上仍维持较高预期收益率的稳健型理财产品，其风险的不确定性已经较此前大大增加。

　　正回购利率忽然下跌

　　本周四，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头。本周二央行还开展了660亿元28天期正回购操作，考虑到本周公开市场到期资金290亿元，因此，本周央行通过正回购实现净回笼资金570亿元。

　　央行在公开市场由上周净投放30亿元转为本周净回笼570亿元，看似在收紧资金，实则未必。正回购利率的下调透露出目前货币市场仍处于宽松阶段。分析人士指出，在资金面宽松的背景下，正回购利率微跌有利于市场利率进一步下滑。央行调整回购利率的情况比较少见，因此公开市场操作的利率下行可以作为货币政策适度放松的信号。

　　稳健型产品未必稳健

　　货币市场资金宽松无疑会导致新发行的稳健型理财产品收益率进一步走低，记者通过财汇资讯不完全统计，下周在售的部分稳健型理财产品收益率看似很有吸引力，但却也隐含着风险。

　　如某银行发行的润金9号信托单元优先理财计划，期限为18个月，预期年化收益率高达6.5%。银行将产品风险评级为R2（稳健型），适合购买客户为风险承受能力为A2（稳健型）及以上的客户。不过，记者通过该产品的说明书看到，该产品投资方向为某信托公司信托计划的优先级受益权部分。优先级受益人的资金与次级受益人的资金比例为2：1。说明书显示，该信托计划主要投资于沪深证券交易所或中国金融期货交易所已经公开发行并挂牌交易的投资产品，以及基金、债券等，但没有规定比例，如果投资于期货品种，则风险不言而喻，尽管是优先受益权，也不代表稳赚不亏的。因此，这类产品的预期收益率尽管很高，但不确定性也很多，投资者应对此类产品的风险有个充分的估计。