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【事件】
受欧美股市强劲上涨带动，14日早盘沪深股市整体较强。但午后股指出现急速下跌，截至收盘，上证指数下跌2.63%，报收2391.23点，成交金额1707.37亿元。深证成指下跌3.19%，报收10094.89点，成交金额1569.1亿元。
【观点】
国泰基金认为，下跌原因主要有三点：
1、本轮反弹以来周期品、题材股累计涨幅过大，两会闭幕后市场对此类投资品种的走势趋于谨慎；
2、地产政策微调是本轮上涨的逻辑核心，而温总理在记者招待会上对地产政策的点评让市场热情受到伤害，因此短期可能下跌。但就此判断市场上涨结束还为时过早；
3、宏观经济目前仍然处于探底阶段。
【分析】
目前判断市场上涨结束还为时过早的主要原因是：虽然温总理讲话对本轮行情的上涨核心逻辑形成伤害，但我们认为还没有伤害到核心的根本。
1、地产政策一直由三方左右博弈：地产商、地方政府和中央政府（购房者的利益暂时和中央政府在一起）。本轮地产政策微调的推动主要是由地方政府推动的，是地方政府的财政不能为继所导致的变化。而中央一直是坚持地产调控不动摇的。
2、市场只注意到温总理讲话中的“房价还远远没有回到合理价位”，而没有注意到“我觉得房地产市场关系到财政、金融、土地、企业等各项政策，涉及到中央和地方的利益关系，特别是地方从土地出让中获取大量的收入。涉及到金融企业和房地产企业的利益，改革的阻力相当之大。”因此，我们判断，待市场冷静下来后，开始重视后一句话的时候，可能对于方向的认识将重回理性。
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