　　金融股及新能源股领涨大市，沪深300现指昨日盘中震荡走高，延续反弹格局；期指市场小幅增仓587手，移仓继续进行。

　　期现套利方面，IF1203全天升贴水互现，日均升水幅度为0.06%，与上一交易日几乎持平。这符合以往的期指合约进入交割周的表现。10点零6分，现指达日内低点2650.24点，IF1203升水幅度为0.13%，高于平均值，与前日表现一致，低吸热情不减。

　　3月份市场将再度重新审视基本面。房地产投资仍然存在一定的风险。尽管1、2月房地产投资增速保持坚挺，但考虑到去年7月以来地产销售面积的持续回落，考虑到销售领先投资5-7个月，我们预计12年上半年地产投资增速回落趋势不会改变，并拖累总投资增速持续回落。多数机构预期经济一季度环比见底，从我们与其的交流中可以发现，对经济下滑的程度并不是十分担忧。

　　至于房地产，1-2月份房地产销售金额同比下降24.7%，但是房地产销售面积只下降了16%，因此地产年初的销售呈现量价齐跌的局面。而近期，从监测的23个一二线城市日均成交面积数据看，3月前9天日均成交面积为41.1万平米，环比2月32.2万的成交面积大幅回升，同比大幅上升28.7%，销售似乎也在好转。我们认为，在制造业投资放缓的情形下，这也是主要的风险点。从盘面上来看，市场相当活跃，22家个股涨停，仅一家个股跌幅超过5%，将近一半的申万行业指数涨1%以上。

　　最近两个交易日，金融板块的回调与企稳影响着指数的走势，我们认为，业绩的支撑或使其调整空间有限。从技术走势来看，前期的单边上涨已经演化为震荡盘整格局，目前下方20日均线尚未跌破，自1月6日开始的这轮反弹目前尚难言结束。维持此前看法，本周两会结束，若后续没有实质性利好政策出台，则不利于反弹的进一步展开。

　　操作方面，对于余留低位多单，一直建议持有不动较好，盘整格局中加大短线交易难度。持有移仓至IF1204后可以继续持有，有效跌破20日均线再考虑离场（激进投资者可以选择30日均线）。IF1203上方压力位参考2700点，下方支撑位参考2640点。（海通期货研究所王娟）

　　(来源:上海证券报)