　　随着信贷类资产进入银行理财资产池和银信合作重重受限，银行理财资金可以投资的高收益资产，例如贷款、票据、银信合作的信托计划等，已经很难像此前持续高增长。分析师因此指出，短期内，银行理财产品整体收益率将下行，而产品期限将变长。

　　据统计，在今年前两个月新发行的银行理财产品中，94%的产品期限超过1个月，其中，1―3个月和3―6个月的产品占比分别为59%和21%。前两个月，预期收益率超过5%的银行理财产品占近60%。

　　中金公司分析员徐小庆认为，近期，银行对债券的配置需求有所增强。“由于近期股市走强，券商和基金类等交易型投资者对债券的需求有所减弱。因为协议存款利率仍有吸引力，保险公司对债券的配置需求也不强。真正能够有效支撑债市需求的仍是银行投资账户和银行理财账户。”徐小庆表示。

　　根据兴业证券(601377,股吧)对2月份债券托管量的统计，商业银行是2月最大的债券增持机构，总共增持了3501亿元，其中包括增持国债828亿元、政策性金融债2062亿元、企业债208亿元、中票54亿元、商业银行债543亿元，以及减持短融138亿元。

　　2011年，在银行理财资产池中，债券类、利率类、票据类、信贷类资产的占比分别为27%、24%、12%和8%。中信证券(600030,股吧)分析师朱琰预计，银监会将继续加强银行理财产品资产池管理，今年理财资产池结构将出现变化。“第一，债券类资产比例保持平稳，占比仍将超过1/3。目前，不少5年期以上的企业债收益率水平超过5%，成为理财资产池基础收益的重要部分。第二，货币类资产比例有所波动。由于今年资金市场利率水平可能较去年显著下降，货币类资产收益率水平将有所下行，仅在部分重要时点支撑较高收益。第三，融资类资产占比平稳。由于银行既有逃避信贷额度的冲动，也有存贷比考核的压力，在降低表内贷款规模和留存客户的需求下，仍有冲动加大融资类资产比重，因此，尽管统计的理财基础资产中信贷类和票据类占比将大幅下降，但隐性的融资类资产占比可能仍将维持高位，具体方式包括用理财资金购买应收账款债权、委托贷款债权等。”

　　朱琰表示，“此外，银行仍将推出股权类产品、结构化产品、外币产品等，用于满足不同客户的风险收益要求。”

　　“从目前理财可投资标的的具体收益来看，票据直贴利率自2011年第四季度起震荡下行，而3个月期Shibor收益率也步入了缓慢下行的通道。在信贷、票据等高收益资产配置受限的情形下，货币市场利率比去年下降，促使银行加大了对相对收益较高的信用类债券尤其是中低等级信用债券的投资力度。从中债托管量数据可以看出，从2011年第二季度以来，中债广义基金的信用债托管量占全部机构托管量总额的比例持续上升，尤其是短融的投资占比持续维持在30%以上。2012年以来，很多新发高收益城投品种均被银行理财账户买入持有。在表外债券配置的风险控制较为宽松且不占用资本的情况下，银行理财对中低等级信用债的配置仍将持续上升。”申银万国分析师屈庆表示：“但从债券类投资品种的收益趋势来看，即使是收益较高的AA评级品种，短融和中票的绝对收益率以及信用利差也都处于压缩的通道中。”