　　国家统计局昨日表示，今年2月份CPI指数同比涨幅下降至3.2％，创20个月新低，而且明显低于3.5％的一年期银行存款利率，这意味着负利率暂告一段落。对此，不少网民欢呼雀跃，笔者的一位朋友甚至昨日下午全力杀入A股。不过，股民还需理性看待，告别负利率终究是好事情，但不可以过度欣喜。

　　负利率意味着老百姓手中银子处于贬值状态，而在正利率的环境下，如果将闲钱存入银行，还可以钱生钱，老百姓有理由乐一乐，也该乐一乐。

　　对股民来讲，CPI回落预示着货币政策不会像去年那样收紧，票子多了，自然有赚钱的机会。而且从未来CPI超过4％的机会应该不会太多。因为，国内农产品价格是CPI的主要组成部分，据商务部数据，食品批发价格已连续四周下跌，今年以来的跌幅达到5.2%。去年飙升至历史最高水平的猪肉价格今年也下跌5.4%。所以，可以预计，未来两个季度CPI将继续缓步回落过程，有机构预测今年全年涨幅约3%，个别月份会降至3%以内，如摩根大通预计在今年第3季度之前，通胀率将会持续回落至2.8%。通胀压力降低意味着政府将有更大的选择范围去实施舒缓措施，以应对经济增长下行的风险，货币政策在灵活中渐松，市场流动性相对缓解，股市上涨是大概率的事情，买点股票理财可能要好过买基金或者债券。

　　不过，投资者依然还需要保持理性，笔者上述朋友拿“身家性命”来押注的做法不值得推广。因为，即使CPI下来了，但未来潜在压力仍未完全解除，央行会不会放水，存在不确定性。2月份CPI涨幅下降到3.2％，幅度超出不少经济学家们的预期。但去年春节在2月份，物价对比的基数较高，并不能真实反应物价动态变化，3月份会不会反弹还有待观察。

　　在全球央行都在向市场撒钱的态势中，输入性通胀也不可不防。数据显示，2月份PMI购进价格指数升幅扩大为54.0%，比前一个月回升4.0个百分点。而输入性通胀风险主要源于国际油价的波动。虽然今年布伦特和纽约原油价格涨幅均超过10％，但市场对伊朗局势及市场对苏丹、叙利亚及也门石油供应的忧虑，油价仍有进一步上升的可能性。发改委成品油调价窗口已打开，潜在的油价上升压力终将传导致CPI。