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高库存压制PVC期价 去库存化过程仍漫长

发布时间:2012年03月10日 23:40 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  进入3月份,PVC期货主力合约价格一度突破了7000元的关键阻力线。但由于终端需求持续低迷,高库存压力难以消化,PVC期价的上行空间有限。

  市场价格和成本倒挂成常态

  从2011年下半年开始,化工品全行业陷入高成本和高库存的“双高”困境,去库存化成为化工品市场的主题。对于PVC市场来说,“双高”特点更加明显。2011年,国内电石价格持续盘踞高位,在经历三次电价上调后,作为高耗能行业的PVC生产成本大幅增加,特别是在2011年下半年,PVC市场价格和成本倒挂成为市场常态,PVC生产企业的亏损只能依靠烧碱市场的利润来弥补。

  进入2012年,电石价格有所回落,但从2月下旬开始,在上游原料成本高企和货源供应量减少的双重因素支撑下,电石价格止跌回升。目前西北地区电石报价在3250—3600元/吨,华北地区电石到货价在3510—3950元/吨,华东和华南地区到货价则在3800—4100元/吨,较2月底上涨了100元/吨左右。以目前的电石价格测算,PVC售价和成本倒挂现象仍没有改观。

  而国内乙烯法PVC的直接上游原料EDC和VCM,近期市场报价也有所走高。国内EDC市场随着上游乙烯价格的持续攀升小幅走高,目前华东地区市场主流报价在4000元/吨左右,华南地区报价基本平稳,维持在4250元/吨。VCM方面,由于下游需求状况较好,货源供应偏紧,市场报价也有所上扬,目前在6450元/吨左右。EDC和VCM单体价格走高导致乙烯法PVC生产企业挺价心态强烈。

  去库存化过程仍漫长

  2011年下半年,在终端需求持续低迷、成本不断攀升的不利情况下,PVC产量却不断创新高,并在12月创下了当年的单月产量最高纪录,高达117.2万吨,同比增幅18.1%。进入2012年,PVC生产企业整体开工负荷仍处于高位,市场货源供应依然充裕。而下游需求方面,虽然进入3月份以后,下游制品企业的接货积极性有所好转,但后续订单情况并不乐观。

  从中长期来看,作为PVC主要消费领域的房地产市场依然没有好转,尽管一些城市出台了对房地产市场松绑的政策,但从这些政策的“短命”结局可以看出,目前国家对房地产行业调控的决心并没有改变,在此背景下,PVC市场的终端需求难以出现实质性好转。正是在PVC产量不断创新高,而下游需求又低迷不振的双重挤压下,PVC生产企业和中间贸易商的库存压力不断增加,这正是阻碍PVC市场复苏的关键因素。

  由上述分析可以看出,3月初PVC期价再度突破7000元重要关口,一方面是因为生产企业需要释放成本压力,另一方面随着天气转暖,市场对于PVC后市需求预期比较乐观。但目前PVC市场仍处于去库存化过程中,高库存仍是PVC市场复苏过程中一个不能绕开的障碍。

  (来源:新华网)

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