　　有“中国巴菲特”之称的但斌，究竟赚了多少钱？又给客户赚了多少钱？

　　日前，但斌通过博客首度对外公布了东方港湾投资管理有限责任公司(以下简称东方港湾)成立8年以来的业绩。他称，2004年-2011年的8年间，东方港湾管理的资产在收费后的投资者平均总回报为791.43%，同期上证指数只上升了46.89%。

　　不过记者发现，这份看似光鲜的成绩单更多只是“久远的辉煌”――最近5年，但斌旗下产品平安东方港湾马拉松信托(以下简称东方港湾马拉松)的客户只赚了23.41%；如果扣除管理费，实际净收益不足20%，年均不到4%。

　　近5年略有盈利

　　根据但斌披露的数据，东方港湾在2004年-2006年的业绩是最好的。2004年-2006年，东方港湾年收益率分别为44.50%、38.00%、233.35%。这三年中，东方港湾净值累计增长达608.60%，远超上证综指同期78.69%的升幅。但从2007年开始，东方港湾的业绩则出现了巨大波动，甚至巨亏。2007年东方港湾收益率121.4%，同期上证综指上涨96.67%；2007年-2011年东方港湾马拉松收益率分别为76.4%、-61.28%、71.64%、16.56%和-12.81%，同期上证综指的涨幅分别为61.78%、-65.39%、79.98%、-14.31%和-21.68%。

　　东方港湾马拉松成立之后，净值波动剧烈，截至2012年2月28日，该产品的净值为1.2341元，累积增长23.41%。

　　下一个5年还靠茅台？

　　回顾但斌在A股市场的成败，其与贵州茅台股价的兴衰有着很高的关联度。2004-2006年，贵州茅台股价累计涨幅超过10倍。这期间，东方港湾的收益率也随之大幅度增长。2007年，茅台股价又上涨一倍，东方港湾马拉松的净值也一度翻倍；不过，此后茅台股价大幅下跌，东方港湾马拉松的净值也大幅下降。

　　随着东方港湾马拉松5年期限的结束，平安信托决定延长东方港湾马拉松的期限，时间为5年，截止日期顺延至2017年2月27日。

　　摆在但斌面前的难题是：下个5年能给客户一份怎样的答卷。有私募业人士表示，从但斌发布的博文及公开采访看，他依然是重仓贵州茅台。不过，重仓茅台的日子并不好过。二级市场上，茅台的股价节节下滑，今年的涨幅仅1.41%。毛晋楠